Управление Паевыми инвестиционными фондами на примере УК "Интеграл"

Как уже говорилось, факт создания ПИФа рассматривается с момента регистрации в ФКЦБ проспекта эмиссии инвестиционных паев. Для регистрации проспекта эмиссии управляющая компании должна иметь договор с депозитарием, с аудитором и с независимым оценщиком.

Если УК обанкротится, средства будут возвращены пайщикам, потому что в ПИФе все средства остаются собственностью пайщиков. Они могут либо увеличиваться при успешной работе и хорошей ситуации на рынке, либо наоборот, уменьшаться. Но превышения обязательств над объемом имеющихся средств наступить не может. За 7 лет работы ПИФов не было случаев обмана пайщиков или мошенничеств. В том случае, если, например, после дефолта фонд не мог работать с государственными бумагами, то средства возвращались пайщикам.

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг действует как федеральный орган исполнительной власти, которому Законом "О рынке ценных бумаги Положением о ФКЦБ вменено в обязанности:

§ лицензировать деятельность инвестиционных фондов, деятельность по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами, деятельность специализированных депозитариев инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов;

§ определять стандарты деятельности инвестиционных (в том числе паевых) фондов и их управляющих компаний;

§ обеспечивать раскрытие информации о зарегистрированных выпусках ценных бумаг, о деятельности, связанной с управлением имуществом паевых инвестиционных фондов, о профессиональных участниках рынка ценных бумаг и регулировании рынка ценных бумаг.

Специализированный депозитарий - осуществляет учет и хранение имущества, составляющего фонд, выступает в качестве номинального держателя по ценным бумагам, составляющим имущество ПИФа, осуществляет контроль над соблюдением управляющей компанией законодательства и Правил Фонда. Депозитарий фонда должен иметь лицензию федеральной комиссии. Лицензия выдается на срок 3 года. Банки могут выполнять функции депозитариев ПИФов при регистрации их в качестве депозитария в территориальном управлении ЦБР.

Депозитарий может выполнять функцию депозитария нескольких паевых фондов. Запрещено участие управляющего в уставном капитале депозитария. Депозитарий не в праве выступать в качестве гаранта и кредитора фонда. Депозитарий может одновременно выполнять функцию регистратора фонда (вести реестр владельцев паев).

К основным обязанностям спецдепозитария относятся следующие:

§ вести отдельный независимый учет имущества каждого ПИФ, не допуская его смешения, в том числе с имуществом, принадлежащим спецдепозитарию или управляющей компании;

§ осуществлять контроль за распоряжением имуществом ПИФ в соответствии с основными его документами - Правилами фонда и Проспектом эмиссии инвестиционных паев;

§ обеспечивать своевременность расчета и возврата денежных средств инвесторам, предъявившим требования о выкупе инвестиционных паев.

§ в качестве одной из важнейших функций, выполняемых спецдепозитарием, может быть выделено номинальное держание ценных бумаг, составляющих имущество фонда. Выполнение этой функции включает:

§ осуществление регистрации в реестрах владельцев именных ценных бумаг соответствующих эмитентов и у другого депозитария;

§ передачу управляющей компании информации и документов, поступающую от эмитентов ценных бумаг;

§ выполнение всех необходимых действий для обеспечения перечисления эмитентами и зачисления на счет фонда дивидендов, процентов и иных платежей по ценным бумагам;

§ осуществление операций с ценными бумагами, связанные с изменением эмитентами условий выпуска ценных бумаг;

§ составление списка владельцев ценных бумаг для проведения общих собраний акционеров, осуществления доходных выплат;

Специализированный депозитарий ПИФа обязан осуществлять контроль за соблюдением управляющей компанией этого паевого инвестиционного фонда Закона об инвестиционных фондах, иных нормативных правовых актов Российской Федерации, нормативных правовых актов ФКЦБ и Правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

В случае неисполнения этой обязанности специализированный депозитарий несет солидарную ответственность с управляющей компанией перед владельцами инвестиционных паев ПИФа.

Спецдепозитарий вправе и должен требовать от управляющей компании предоставления всех документов о совершении сделок с имуществом, составляющим ПИФ, а также отчетов об исполнении этих сделок.

Независимый аудитор проверяет правильность ведения учета и отчетности управляющей компании фонда, расчета стоимости чистых активов и стоимости инвестиционного пая. Аудитор фонда должен проводить ежегодные и внеплановые аудиторские проверки. Внеплановые проверки проводятся с целью определения правильности расчета стоимости чистых активов и, следовательно, цен продажи и выкупа паев. Заключение аудитора по результатам внеплановых проверок управляющий должен направить в федеральную комиссию в трехдневный срок по ее окончании.

Независимый оценщик - специализированная организация, осуществляющая оценку имущества фонда в случаях, предусмотренных нормативными правовыми актами. В основном, это оценка недвижимости и ценных бумаг, не имеющих общепризнанных котировок. Сроки оценки устанавливаются правилами фонда, но не реже одного раза в год. Оценщик должен иметь лицензию на право работы в качестве оценщика, которая выдается федеральной комиссией сроком на один год при соблюдении следующих условий:

§ наличие в штате не менее трех профессиональных оценщиков;

§ опыт практической работы на рынке недвижимости не менее одного года;

§ доля государства и местных органов самоуправления в уставном капитале оценщика не должна превышать 10%.

Агенты - управляющая компания может передать функции по приему заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев специализированной организации - профессиональному участнику рынка ценных бумаг, имеющему лицензию на осуществление брокерской деятельности.

Агент организует пункты выдачи и погашения инвестиционных паев, где принимает заявки на приобретение паев, заявки на погашение паев и заявки на обмен паев.

Агенты имеют право устанавливать надбавку к цене продаже пая и скидку с цены из выкупа. Надбавка и скидка не может превышать 5% от стоимости пая. Управляющая компания не имеет права устанавливать надбавку к цене продажи, но может установить скидку с цены выкупа, руководствуясь тем же ограничением.

Налогообложение ЗПИФН и связанных с ним операций

Налогообложение имущества и доходов инвестиционных фондов напрямую зависит от гражданско-правового регулирования их деятельности. Как отмечено выше, существует противоречие между положениями ГК РФ и Закона касательно вопросов собственности на имущество, составляющее ЗПИФН.

Согласно п.1 ст. 1012 ГК РФ, передача имущества в доверительное управление не влечет за собой перехода права собственности на него к доверительному управляющему. В то же самое время, согласно п.2 ст. 11 Закона, имущество, составляющее ПИФ, является общим имуществом владельцев паев и принадлежит им на праве общей долевой собственности.

 Скачать реферат