Управление финансами ЗАО "Связной"

Таким образом, нами были рассмотрены 3 варианта изменения параметров управления финансами ЗАО «СВЯЗНОЙ» и базовый, неизменный вариант. По расчетам, при сохранении параметров абсолютный прирост объема реализации в 2010 году составит 7,5 млн. руб. (относительный – 31,27%), что явно указывает на замедление темпов роста бизнеса (прирост 2009 года относительно 2008 составил 7,7 млн. руб. или 56,9%).

В настоящее время принято решение о капитализации 65% чистой прибыли предприятия. Это является базовым условием. Если же принять решение о большем проценте извлечения прибыли из оборота, то это так же замедлит темпы развития бизнеса ЗАО «СВЯЗНОЙ». В частности при увеличении объема выплат дивидендов до 50% прогнозный абсолютный прирост объемов реализации снижается до 5,8 млн. руб. (24,05% в относительном выражении).

Изменение стоимости (коэффициента оборачиваемости) активов так же приводит к ухудшению ситуации: увеличение валюты баланса на 10% при сохранении его структуры приведет к замедлению оборачиваемости и более низкому финансовому результату (прирост на 6,8 млн. руб.) относительно базовых условий.

Как и следует ожидать, наилучший результат может быть получен при изменении структуры капитала в сторону увеличения суммы заемного капитала, т.е. увеличения финансового рычага. В данном случае будет обеспечен более высокий темп прироста финансового результата. В частности при уменьшении суммы собственного капитала на 500 тыс. руб. и соответствующем увеличении заемного капитала расчетный абсолютный прирост составит 8,4 млн. руб. против 7,5 млн. руб. при базовых условиях.

На основе расчета данной модели сформулируем основные условия оптимальной финансовой политики на 2010 год для ЗАО «СВЯЗНОЙ»:

Соблюдение указанных рекомендаций позволит обеспечить максимальное использование эффекта финансового рычага для повышения эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия. Таким образом можно говорит о необходимости сохранения агрессивной политики управления активами предприятия и некотором смещении политики управления пассивами с умеренной в сторону агрессивной. Данные меры, безусловно, должны быть обеспечены соответствующей активностью в области продаж, обеспечение конкурентоспособности продукции и услуг ЗАО «СВЯЗНОЙ».

Важным аспектом на наш взгляд является определение предельного уровня (минимума) объема реализации на основе расчета точки безубыточности: Рис.3.1. Данная точка соответствует объему реализации в 17,5 млн. руб., что на наш взгляд создает достаточно высокий уровень устойчивости бизнеса относительно колебаний конъюнктуры рынка.

Важным аспектом изменения соотношения постоянных и переменных издержек ЗАО «СВЯЗНОЙ» является структура реализации, анализ которой нами был проведен в предыдущей главе. Так увеличение доли услуг, характеризуемых высокими удельными переменными издержками и увеличение доли позиций средств связи бизнес-класса с более низкими удельными затратами привело бы к снижению значения точки безубыточности. Однако, ЗАО «СВЯЗНОЙ» ориентировано на массовый сегмент рынка, изменения структуры спроса на котором за последние 3 года происходило достаточно медленно, а главное – прогнозируемо. Таким образом, включение в прогноз тенденции изменения структуры реализации и, соответственно, структуры затрат, не оправдано.

Безусловно, существенное сокращение условно постоянных затрат и общих затрат предприятия может быть обеспечено за счет приобретения помещений офисов продаж в собственность предприятия. Однако, как показал анализ, представленный в таблице 3.3.1, это приведет к неэффективному изменению структуры активов, иммобилизации активов и, таким образом, к существенному снижению эффективности хозяйственной деятельности. Соответственно, в данном случае оптимальным является поддержание высоких объемов продаж и дальнейшая аренда помещений для организации бизнеса.

Направления повышения эффективности использования финансовых ресурсов ЗАО «СВЯЗНОЙ»

На основе проведенного анализа хозяйственной деятельности предприятия можно сформировать следующий комплекс мер по повышению эффективности управления финансами и использования финансовых ресурсов.

I. Меры по снижению финансовых рисков деятельности ЗАО «СВЯЗНОЙ».

Одним из существенных является риск банкротства предприятия в случае, если запасы продукции для перепродажи будут утрачены либо утратят коммерческую ценность, например, в результате стихийного бедствия. В этой ситуации предприятие не располагает возможностями в полном объеме погасить свои обязательства перед кредиторами ни в краткосрочной, ни в долгосрочной перспективе. В частности это связано с тем, что запасы продукции для перепродажи занимают более 70% от всего имущества предприятия, в то время как собственные источники финансирования предприятия составляют лишь 26,47% от валюты баланса.

В данном случае меры сводятся к трем группам мероприятий:

Еще одним существенным риском в сложившейся ситуации является возможность преднамеренной подачи иска о банкротстве одного из крупнейших кредиторов (либо группы кредиторов). В отношении данного риска важно:

1. установить предельно допустимый уровень кредиторской задолженности, приходящейся на 1 кредитора, в процентах от собственных оборотных средств;

II. Меры по ускорению оборачиваемости капитала предприятия.

Актуальность этого пункта определяется тем, что бизнес ЗАО «СВЯЗНОЙ» зависит в первую очередь от наличия и достаточного объема оборотных средств, а финансовый результат деятельности предприятия в условиях конкуренции определяется скоростью оборачиваемости этих средств. В данном случае необходимы следующие меры:

1. снижение складских запасов продукции; для этого на предприятии можно установить нормативы складских запасов: минимальные - для поддержания конкурентоспособного ассортимента и максимально допустимые – с целью снизить отвлечение средств на запасы продукции;

Учитывая, что оборотные средства предприятия составляют около 90% всех ресурсов, увеличение скорости их оборота практически пропорционально отразиться на финансовых результатах. Например, увеличение скорости оборота всего на 10% приведет к увеличению выручки более чем на 2 млн. руб.

III. Меры по увеличению масштабов бизнеса.

Ускорение сроков оборачиваемости капитала предприятия напрямую связано с необходимостью увеличения объемов реализации товарной продукции, с одной стороны, и необходимость привлечению дополнительных финансовых ресурсов – с другой. В части мер по привлечению дополнительных финансовых ресурсов могут быть рассмотрены следующие варианты:

1. заключение с обслуживающим банком договора кредитования в режиме овердрафта на основе данных по запасам продукции и оборотам по счетам;

2. рассмотрение варианта строительства или покупки одним из соучредителей офисного и складского помещения, что в будущем обеспечит возможность снижения арендных платежей и привлечения значительных кредитных или инвестиционных ресурсов под залог имущества.

В части мер по увеличению объемов реализации товарной продукции необходимо:

 Скачать реферат