Технико-экономическое обоснование привлечения дополнительных средств на предприятиях рекреационной сферы
13
ноябрь - декабрь 137*55*61*0.2=91927 долларов США.
Итого от основного производства мы получим 884170.6 долларов
США, что при курсе рубля 5000 за 1 доллар составит 4420.9 млн.руб-
лей.
Кроме основной деятельности туристско-рекреационные предприя-
тия в составе субъекта будут оказывать дополнительные платные ус-
луги: прокат туристского и горнолыжного снаряжения, бассейн, тре-
нажерный зал, массаж, ЛФК, дискотека, бильярд, прачечная, сауна,
. Управление капиталом.Финансовый профиль проекта.
В данном параграфе мы рассмотрим наиболее рациональный способ
использования прибыли, а в начале приведем короткий теоретический
материал по этому вопросу.
Развитие отечественного фондового рынка в последние полгода
привело к увеличению количества его участников. При этом если ран-
не большую их часть составляли физические лица, готовые рисковать
и вкладывать средства в спекулятивные активы, то в настоящее время
на рынок активно выходят юридические лица. В первую очередь сред-
ние и мелкие компании, для которых уровень доходов кредитно-депо-
зитного рынка не достаточно высок, а рынок предъявительских ценных
бумаг слишком опасен. Поэтому их взгляды обращаются на рынок имен-
ных акций и государственных ценных бумаг. Объяснить внимание менед-
жеров именно к этим ценным бумагам можно их сравнительно большой
доходностью, а также высокой надежностью
Первое, что необходимо сделать инвестору - правильно подсчи-
тать собственный капитал. В зависимости от его величины и выбира-
ется инвестиционная стратегия с соответствующим уровнем риска и
дохода. При этом нельзя забывать, что риск и доход находятся в
прямой зависимости друг от друга и неправильно построенный план
инвестиций с высоким уровнем риска и значительной долей заемных
средств (левереджем) часто приводит к банкротству компании. Во
многом это происходит от нежелания вкладывать средства в низкодо-
ходные активы и одновременно перехода границ допустимого риска при
имеющимся в распоряжении капитале.
В конечном счете оптимальное сочетание характеристик "риск -
доход" - основа в схеме ведения инвестиций.
Создание портфеля ценных бумаг предполагает построение прог-
раммы инвестиций, которая позволяет при имеющемся капитале либо
получить заданный доход при минимальном риске, либо максимальный
доход при заданном риске.
По мере соотношения риска и дохода портфели подразделяются
на:
1. Агрессивные (значительный доход при значительном риске -
выбираются ценные бумаги, курс которых значительно изменяется, с
целью краткосрочных вложений для получения быстрой прибыли).
2. Рыночный - фактически повторяющий в меньших пропорциях
структуру рынка ценных бумаг и позволяющий при заданном риске по-
лучить максимальный доход.
3. Консервативный - минимальный риск при использовании надеж-
ных, но медленно растущих бумаг.
На мой взгляд, сегодня в состав оптимального портфеля должны
входить государственные ценные бумаги (ГКО, КО, ОВВЗ), корпоратив-
ные акции, банковские ценные бумаги (акции, векселя), акции прива-
тизируемых предприятий.
Исходя из этого сформируем портфель ценных бумаг, оптимизируя
степень его диверсификации.
Таблица 17
----------------------------------T-------------T---------------¬
¦ ¦доля в стру- ¦доходность из ¦
¦ НАИМЕНОВАНИЕ АКТИВА ¦ре портфеля, ¦расчета годовых¦
¦ ¦ % ¦ % ¦
+---------------------------------+-------------+---------------+
¦ 1. ГКО ¦ 35 ¦ 300 ¦
¦ 2. ОВВЗ ¦ 15 ¦ 200 ¦
¦ 3. Акции банков ¦ ¦ ¦
¦ "Тверьуниверсалбанк" ¦ ¦ ¦
¦ - валютные акции ¦ 3 ¦ 230 ¦
¦ - рублевые акции ¦ 2 ¦ 100 ¦
¦ 4. Акции приватизируемых ¦ ¦ ¦
¦ предприятий: ¦ ¦ ¦
¦ -Саяновский алюминиевый завод¦ 5 ¦ 600 ¦
¦ - Торговый дом "ГУМ" ¦ 5 ¦ 600 ¦
¦ - АО "Норильскникель" ¦ 10 ¦ 1055 ¦
¦ 5. Фьючерсные валютные контракты¦ 5 ¦ 1400 ¦
¦ 6. Денежный резерв (долл.США) ¦ 20 ¦ 250 ¦
L---------------------------------+-------------L----------------
При формировании нашего портфеля мы диверсифицировали вложе-
ния, при этом в состав портфеля входят разные бумаги, с разной
степенью доходности. Именно поэтому большое значение необходимо
уделить управлению инвестиционным портфелем.
На сегодняшний день существуют следующие схемы управления:
1. Схема дополнительной фиксированной суммы. Эта схема харак-
теризуется, как крайне пассивная. Принцип: инвестирование в ценные
бумаги фиксированной суммы денег через фиксированные промежутки
времени . Так как курсы ценных бумаг испытывают постоянные колеба-
ния, то при их повышении приобретается меньшее количество ценных
бумаг, а при понижении - большее. Такая стратегия позволяет полу-
чать прибыль за счет прироста курсовой стоимости вследствие цикли-
ческого колебания курсов.
2. Схема фиксированной спекулятивной суммы.Портфель делится
на две равные части: спекулятивную и консервативную. Первая форми-
руется из высокорискованных бумаг, обещающих высокие доходы. Вто-
рая из низкорискованных (облигации, государственные ценные бумаги,
сберегательные счета). Величина спекулятивной части все время под-
держивается на одном уровне. Если ее стоимость возрастает на опре-
деленную сумму или процент, изначально установленный инвестором,
то на полученную прибыль приобретаются бумаги для консерватиной
части портфеля. При падении стоимости спекулятивных бумаг ее ана-
логично восстанавливают за счет ценных бумаг другой части портфеля.
3. Схема фиксированной пропорции. Портфель также делится на
две части как в предыдущей схеме. При этом задается некоторая про-
порция, при достижении которой производят восстановление первона-
чального соотношения между двумя частями по стоимости.
На мой взгляд, оптимальной является схема управления фиксиро-
ванной спекулятивной суммы, поэтому будем осуществлять управление
портфелем на основе данной схемы.
Направляя на формирование портфеля ценных бумаг 30% годовой
прибыли, мы рассчитываем получить доход в размере 5.696 млрд.руб-
лей.
Международная практика обоснования проектов использует нес-
колько обобщающих показателей, позволяющих подготовить решение о
целесообразности (нецелесообразности) вложения средств. В их числе:
- чистая текущая стоимость;
- внутренний коэффициент эффективности;
- период возврата капитальных вложений;
- максимальный денежный отток.
Показатель чистой текущей стоимости, называемый в отечествен-
ных источниках "интегральным экономическим эффектом", представляет
собой разность совокупного дохода от реализации продукции, рассчи-
тываемого за период реализации проекта, и всех видов расходов,
суммированных за тот же период, с учетом фактора времени, то есть
Скачать реферат