Теория инвестиций и инвестиционных решений

Двигателем национальной и мировой экономики и ее развития является инвестиционный процесс.

Инвестиционный процесс — многосторонняя деятель­ность участников воспроизводственного процесса по нара­щиванию капитала нации. Он имеет непосредственное от­ношение к динамике экономической системы и является составной частью общественного воспроизводства. Он от­ражает все стадии воспроизводственного процесса: произ­водство, распределение, обмен, потребление, но только со стороны движения инвестиционных благ.

Отражение инвестиционного процесса в условиях ры­ночных отношений может быть двусторонним: с точки зрения динамики физических и финансовых величин. Каж­дому из этих случаев соответствует особый набор показа­телей и факторов.

Инвестиционный процесс с точки зрения движения фи­зических величин представляет собой следующую цепочку явлений:

- создание инвестиционных товаров (строительные объекты, машины и оборудование, технологии, па­тенты и ноу-хау);

- процесс освоения новых производственных мощнос­тей (вывод построенных объектов на проектируемый выпуск продукции);

- эксплуатация объекта в нормальном режиме в целях производства товаров (услуг).

Инвестиционный процесс с точки зрения движения финансовых величин представляет собой вложение денеж­ных сумм с целью получения дополнительного дохода. Участниками этого процесса являются:

- собственники денег, которые хранят сбережения либо у себя, либо передавая их в доверительное пользова­ние;

- инвесторы, которые осуществляют денежные вложе­ния в проекты либо сами, либо обращаясь к финан­совым посредникам;

- финансовые посредники (банки, финансовые груп­пы, инвестиционные или финансовые компании, ко­торые реально осуществляют операций как с денеж­ными ресурсами, так и с ценными бумагами, направ­ляя их в производство товаров и услуг с целью полу­чения дополнительного дохода (прибыли).

Предприятия и инвестиционный процесс. Инвестор принимает решение о вложении средств, исходя из целого ряда факторов. К наиболее важным из них относятся:

1. отрасль промышленности, к которой принадлежит предприятие. Определенные отрасли являются для инвес­торов предпочтительными вследствие быстрой окупаемос­ти вложений, устойчивого спроса. Это особенно характер­но для иностранных инвестиций: иностранные инвесторы отдают предпочтение главным образом инвестициям в ре­альный сектор, причем инвестиции производятся в пер­вую очередь в топливно-энергетическую, пищевую, хи­мическую и строительную отрасли.

2. эффективность управления компанией. Текущие фи­нансово-экономические результаты деятельности руковод­ства предприятий являются важным фактором при при­нятии решений инвесторами (что особенно верно в отно­шении портфельных инвесторов).

3. наличие информации о структуре собственности предприятия (эта структура должна быть ясной для по­тенциальных инвесторов), его финансовом положении. Это в значительной степени определяется общей экономичес­кой ситуацией в стране и характером поведения предпри­ятий.

4. достаточный уровень прибыльности производствен­ной деятельности по сравнению с торговлей и спекуляция­ми на финансовом рынке, которые до сего времени обеспе­чивали весьма быстрый и высокий доход. [1 – стр. 20-25]

Современные виды инвестиций

Классификация инвестиций в экономической научной литературе проводится по различным основаниям.

В зависимости от объекта вложения капитала при­нято различать следующие типы инвестиций:

- реальные (капиталообразующие) инвестиции;

- финан­совые инвестиции.

Реальные (капиталообразующие) инвестиции — вло­жения в реальные активы, т.е. в создание новых, реконструкцию или техническое перевооружение существующих предприятий, производств, технологических линий, раз­личных объектов производственного и социально-бытово­го обслуживания с целью качественного и количественно­го роста основных фондов производственного и непроиз­водственного назначения как непременного условия при­роста доходности и рентабельности предприятий, фирм и национальной экономики в целом, уровня социального обеспечения и обслуживания населения.

Финансовые инвестиции — вложения в покупку ак­ций и ценных бумаг государства, других предприятий, ин­вестиционных фондов, страховых и других финансовых компаний. В этом случае инвесторы увеличивают свой не производственный, а финансовый капитал, получая диви­денды — доход на ценные бумаги, аналогично ренте или депозитным процентам при хранении денег в банках. В свою очередь, финансовые инвестиции могут быть двух видов.

1. Прямые финансовые инвестиции — это денежные вло­жения в уставный капитал хозяйствующего субъекта, в акции акционерного общества, осуществляемые как с це­лью получения доходов в виде дивидендов, так и в целях получения прав на участие в управлении имуществом акционерной компании. Контролирующими называют пря­мые инвестиции, обеспечивающие обладание контрольным пакетом акций, то есть более чем половиной голосующих акций компании, тогда как инвестиции, обеспечивающие владение меньшим количеством акций, называют некон­тролирующими .

2. Портфельные инвестиции. Лица, вкладывающие день­ги в ценные бумаги, приобретают в целях повышения до­ходности и снижения риска набор разнообразных видов ценных бумаг, именуемый портфелем. Отсюда подобные инвестиции и получили название портфельных. В широ­ком смысле слова инвестиционный портфель представляет совокупность разного рода инвестиционных активов, вло­жений, осуществляемых одним вкладчиком. В портфель могут входить акции разных компаний, облигации, де­позитные сертификаты, залоговые свидетельства, другие инвестиционные ценности. В основу формирования соста­ва инвестиционного портфеля кладутся так называемые «портфельные соображения» в виде желания вкладчика инвестиций сочетать требуемый уровень надежности вло­жений (минимизации риска), доходности (прибыльности) и ликвидности ценных бумаг (возможности их быстрого превращения в деньги). Лицо, вкладывающее инвестиции в компанию, банк, акционерное общество, должно учиты­вать «принцип рычага»— левередж (от английского leverage — средство воздействия), характеризуемый соот­ношением между собственными и заемными средствами компании. Чем ниже левередж, тем опаснее вложение ин­вестиций в компанию. Применительно к инвестиционному портфелю финансовый левередж характеризует соотноше­ние между вложением средств в ценные бумаги с фиксиро­ванным и нефиксированным процентом дохода. Компании, привлекающие инвестиции посредством выпуска разных ценных бумаг, должны избегать высоких значений финансо­вого левереджа, чтобы сумма обязательных платежей не превышала их возможностей выплаты процентов, диви­дендов. Вкладчики инвестиций, наоборот, при желании снизить риск инвестиционного портфеля стремятся повы­сить долю бумаг с фиксированным процентом дохода. [4 – стр. 674-675]

В зависимости от объекта вложений инвестиции мо­гут быть классифицированы на:

- инвестиции в материальные активы (здания, соору­жения, оборудование, машины и пр.);

 Скачать реферат