Теория инвестиций и инвестиционных решений

К активным инвестициям следует относить и средства, вкладываемые в научно-исследовательские и опытно-кон­структорские работы по созданию и разработке новых вы­сокоэффективных товаров, продукции, технологий, по­скольку они направлены не только на выживание пред­приятий, а и на обеспечение их устойчивого положения на рынках товаров и услуг в будущем.

По характеру участия владельцев средств, вклады­ваемых в реализацию инвестиционных проектов, инвес­тиции могут быть прямыми или опосредованными (кос­венными).

Кпрямым инвестициям относятся непосред­ственные вложения финансовых средств и других капита­лов инвесторами — участниками реализации инвестици­онных проектов.

Ккосвенным инвестициям относятся привлекаемые свободные средства граждан, предприятий, организаций путем выпуска и продажи акций, гарантий­ных сертификатов, других ценных бумаг.

В зависимости от продолжительности периода инвести­рования различают долгосрочные и краткосрочные инвести­ции. [3 – стр. 11]

Под краткосрочными инвестициями принято понимать вложения средств на срок до одного года. Это означает, что в течение этого срока происходит отвлечение вложен­ных средств, после чего они становятся фактором произ­водства и начинают давать отдачу, приносят доход, прибыль. К ним относятся вложения инвестиционных компа­ний в создание небольших быстроокупаемых производств, быстрореализуемых коммерческих проектов, связанных с покупкой-реализацией партий товаров, с организацией шоу-проектов. К краткосрочным инвестициям относятся так­же депозитные вклады, покупка краткосрочных сберега­тельных сертификатов, быстрореализуемых ценных бумаг.

Долгосрочные инвестиции связаны с реализацией круп­ных и долговременных инвестиционных проектов, пред­полагающих возведение новых зданий и сооружений или их реконструкцию. Долгосрочные инвестиции сопряжены с вложением средств на год или несколько лет, иногда на десятилетия. Например, вложения в человеческий фак­тор, в образование способны дать отдачу только после за­вершения обучения и практического приложения полу­ченных знаний, что занимает многие годы.

Следует отметить неоднозначности оценки долгосрочности и краткосрочности инвестиций с позиций самого инвестора и инвестиционных институтов — банков, инве­стиционных компаний, фондов. Если для инвестора важен срок осуществления инвестиционного проекта и срок оку­паемости вкладываемых средств, то для кредитодателя достаточно срока возврата выдаваемого кредита.

С позиций банков, инвестиционных компаний, фондов к долгосрочным инвестициям в практике их деятельности принято относить вложения средств на период свыше одного года, хотя этот показатель для различных сфер инве­стирования и различных компаний далеко не однозначен. В практике зарубежных крупных инвестиционных компа­ний долгосрочные инвестиционные вложения классифици­руются по срокам: до 2-х лет; от 2-х до 3-х лет; от 3-х до 5-ти лет; свыше 5 лет.

В различных сферах материального производства и ус­луг окупаемость инвестиций весьма различается. Средним, достаточно удовлетворительным, считается срок окупае­мости инвестиций, равный 5—6 годам. Но в ряде случаев, например, при разработке материалов с новыми свойства­ми, новых технологий и других «ноу-хау» сроки их созда­ния составляют 10 и более лет. Вследствие больших сро­ков строительства крупных гидроэлектростанций первые возвратные поступления, «возвращающие» капитальные вложения, начинаются через 5—8 лет.

По совместимости осуществления различают инвести­ции независимые, взаимозависимые и взаимоисключающие. [5 – стр. 25]

Независимые инвестиции характеризуют вложения ка­питала в такие объекты инвестирования (инвестиционные проекты, финансовые инструменты), которые могут быть реализованы как автономные (независящие от других объек­тов инвестирования и не исключающие их) в общей инве­стиционной программе (инвестиционном портфеле) пред­приятия.

Взаимозависимые инвестиции характеризуют вложе­ния капитала в такие объекты инвестирования, очеред­ность реализации или последующая эксплуатация кото­рых зависит от других объектов инвестирования и может осуществляться лишь в комплексе с ними.

Взаимоисключающие инвестиции носят аналоговый характер по целям их осуществления, характеру техноло­гии, номенклатуре продукции и другим основным пара­метрам и требуют альтернативного выбора.

По уровню доходности выделяют следующие виды инвестиций.

Высокодоходные инвестиции. Они характеризуют вло­жения капитала в инвестиционные проекты или финансо­вые инструменты, ожидаемый уровень чистой инвестици­онной прибыли по которым существенно превышает сред­нюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке.

Среднедоходные инвестиции. Ожидаемый уровень чис­той инвестиционной прибыли по инновационным проектам и финансовым инструментам инвестирования этой группы примерно соответствует средней норме инвестиционной при­были, сложившейся на инвестиционном рынке.

Низкодоходные инвестиции. По этой группе объектов инвестирования ожидаемый уровень чистой инвестицион­ной прибыли обычно значительно ниже средней нормы этой прибыли.

Бездоходные инвестиции. Они представляют группу объектов инвестирования, выбор и осуществление кото­рых инвестор не связывает с получением инвестиционной прибыли. Такие инвестиции преследуют цели получения социального, экологического и других видов внеэкономи­ческого эффекта.

По уровню инвестиционного риска выделяют следую­щие виды инвестиций.

Безрисковые инвестиции. Они характеризуют вложе­ния средств в объекты инвестирования, по которым отсут­ствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчет­ной реальной суммы чистой инвестиционной прибыли.

Низкорисковые инвестиции. Они характеризуют вло­жения капитала в объекты инвестирования, риск по кото­рым значительно ниже среднерыночного.

Среднерисковые инвестиции. Уровень риска по объек­там инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному.

Высокорисковые инвестиции. Уровень риска по объек­там инвестирования этой группы обычно существенно пре­вышает среднерыночный. Особое место в этой группе за­нимают спекулятивные инвестиции. характеризующиеся вложением капитала в проекты, по которым ожидается наи­высший уровень инвестиционного дохода.

По уровню ликвидности инвестиции предприятия подразделяются на следующие основные виды.

Высоколиквидные инвестиции. К ним относятся та­кие объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые быстро могут быть конверсированы в денежную форму ( в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости.

Основным видом высоколиквидных инвестиций предпри­ятия являются краткосрочные финансовые вложения.

Среднеликвидные инвестиции. Они характеризуют группу объектов (инструментов) инвестирования предпри­ятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной сто­имости в срок от одного до шести месяцев.

 Скачать реферат