Анализ логистической системы
19
Рск = Р/N х N/R х СК/R (4)
где, Рск – рентабельность собственного капитала;
Р/ N - рентабельность продаж;
N/ R - производительность труда;
СК/R - капиталовооруженность.
Модель отражает зависимость рентабельности собственного капитала от рентабельности продаж, производительности труда и капиталовооруженности работников организации. Видим, что при этом существует прямая связь рентабельности собственного капитала с производительностью труда и рентабельностью продаж, но обратная связь с капиталовооруженностью.
Для оценки влияния факторов на рентабельность собственного капитала составим таблицу 4.1.
Таблица 4.1. Оценка влияния внедрения логистической системы на рентабельность собственного капитала
|
на рентабельность собственного капитала |
Един. измер. |
Факторы 2008 года на начало на конец |
Темпы роста (%) |
|
1 |
2 |
3 4 |
5 |
|
1. Розничный товарооборот 2. Чистая прибыль к распределению 3. Собственный капитал 4. Заемный капитала 5. Коэффициент рента- бельности (стр.2: стр1) 6. Оборачиваемость за- емного капитала (стр.1: стр.4) 7. Коэффициент финан- совой зависимости (стр.4 х стр.3) 8, Коэффициент рентабельности собственного капитала (стр.2: стр.3) |
млн/руб. млн/ руб. млн /руб. млн/ руб. коэф. коэф. коэф. коэф. |
48300,0 45384,0 46,6 38,0 1191,6 1409,0 64085,4 39341,0 0,0009 0,0008 0,75 1,15 0,054 0,028 0,039 0,027 |
94,0 81,5 118,2 61,4 88,9 153,3 51,9 30,8 |
Факторы, влияющие
|
|
Таким образом, резервы рентабельности собственного капитала находятся в сфере увеличения рентабельности продаж, что связано с ростом эффективности деятельности организации, т. е. с увеличением рентабельности продаж. Актуальным является также увеличение доли заемного капитала, имеющего высокие показатели оборачиваемости и рентабельности.
Факторный анализ рентабельности заемного капитала также можно рассчитать с помощью моделей Дюпон.
Для оценки влияния факторов на изменение рентабельности заемного капитала предлагается следующая мультипликативная модель.
Рзк = Р/N х N/ОА х ОА/КЗ х КЗ/ДЗ х ДЗ/ЧА х ЧА/ЗК (5)
где, Рзк – рентабельность заемного капитала;
Р/ N – рентабельность продаж;
N/ОА – коэффициент оборачиваемости оборотных активов;
ОА/КЗ – коэффициент покрытия оборотными активами кредиторской задолженности;
КЗ/ДЗ – коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;
ДЗ/ЧА – доля дебиторской задолженности в чистых активах;
ЧА/ЗК – коэффициент покрытия чистыми активами, взятых в долг средств (заемного капитала)
Все приведенные в модели факторы прямо пропорционально оказывают влияние на изменение рентабельности заемного капитала.
Предложенную шестифакторную модель рентабельности заемного капитала можно представить как зависимость обобщающего показателя от факторов, расчет влияния которых на изменение рентабельности заемного капитала рекомендуется проводить с использованием метода подстановок.
Можно предложить и другие смешанные модели факторного анализа рентабельности заемного капитала, более компактные, но в целом отражающие суть исследуемого вопроса.
Так, рентабельность заемного капитала можно выразить как трехфакторную модель
Рзк = Р/N х N/А: ЗК/А (6)
где, Рзк – рентабельность заемного капитала;
Р/N – рентабельность продаж;
N/А – оборачиваемость активов;
ЗК/А – коэффициент финансовой зависимости.
Или как четырехфакторную модель:
Р\ЗК = Р/N х N/СК х СК/А: ЗК/А (7)
где, Р/ЗК – рентабельность заемного капитала;
Р/N - рентабельность продаж;
N/СК - оборачиваемость собственного капитала;
СК/А – коэффициент автономии;
ЗК/А – коэффициент финансовой зависимости.
Практика обуславливает потребность в разработке нормативных значений этих показателей, а стремление к их достижению будет способствовать повышению эффективности использования собственного и заемного капитала и оценке реальных возможностей по укреплению финансовой устойчивости и платежеспособности организаций-партнеров.
Для расчета рентабельности заемного капитала составим таблицу 4.2
Таблица 4.2. Прогноз показателей факторного анализа рентабельности собственного и заемного капитала
|
Показатели |
2007 год |
2008 год |
Отклоне- ние (+,-) |
Темпы роста (%) | |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | |
|
1. Объем реализации – N (млн. руб) 2. Себестоимость - S (т/руб) 3. Чистая прибыль к распределению – Р (млн. руб) 4. Среднесписочная численность работаю- щих – R (тыс. чел) |
48300,0 43696,0 46,6 3,93 |
45384,0 38919,0 38,0 3,83 |
-2916,0 -4777,0 - 8,6 - 10 |
93,9 89,1 81,5 97,5 | |
Продолжение таблицы.
|
5. Собственный капитал - СК (т. /руб) 6. Заемный капитал - ЗК (т/руб) 7. Кредиторская заол- женность - КЗ (т/руб) 8. Дебиторская задол- женность - ДЗ (т/руб) 9. Оборотные активы- ОА (т/руб) 10. Чистые активы – ЧА (т/руб) 11. Рентабельность про- даж (Р: N) (%) 12. Коэффициент обо- рачиваемости оборот- ных активов (N: ОА) 13. Коэффициент обо- рачиваемости заемного капаитала (N: ЗК) 14. Коэффициент покрытия оборотных средств (ОА: КЗ) 15. Коэффициент соот- ношения кредиторской задолженности и деби- торской задолженности (КЗ: ДЗ) 16. Доля дебиторской задолженности в чис- тых активах организа ции (ДЗ: ЧА) 17. Коэффициент пок- рытия чистыми активами всех взятых в долг средств (ЧА: ЗК) 18. Рентабельность собственного капитала (Р: СК) (%) - |
11916 64085,4 64085,4 51121,0 64298,0 1191,6 0,0009 0,75 0,75 1,0 1,25 42,9 0,019 0,039 |
14090 39341,0 39341,0 26842,0 39822,0 1409,0 0,0008 1,14 1,15 1,01 1,47 19,1 0,036 0,027 |
+ 2174 -24744,4 -24744,4 -24279,0 -24476,0 + 217,4 - 0,0001 + 0,39 + 0,4 + 0,01 + 0,22 - 23,8 + 0,017 - 0,012 |
1182 61,4 61,4 52,2 61,9 118,5 88,9 152,0 153,3 101,0 117,6 44,5 189,4 69,2 |
|
19. Коэффициент соотношения заемного ка- питала к собственному (ЗК: СК) 20. Коэффициент струк- туры капитала (А/СК) 21. Рентабельность за- емного капитала (Р: ЗК) (%) 22. Производительн - ность труда (N: R) (руб) 23. Капиталовооружен- ность (СК: R) (млн. руб) |
53,8 54,8 0,0007 122,9 3032,1 |
27,9 28,9 0,0009 118,5 3678,9 |
- 25,9 - 25,9 + 0,0002 - 4,4 + 646,8 |
51,6 52,7 128,6 96,4 121,3 |
Скачать реферат