Активация инновационной деятельности кризисного предприятия

Rн.г.=2Ч0,14+0,1Ч2,23+0,08Ч1,90+0,15Ч0,03+0,04=0,28+0,223+0,152+ +0,0045+0,04=0,69

Rк.г.=2Ч0,22+0,1Ч2,29+0,08Ч1,75+0,15Ч0,01+0,06=0,44+0,229+0,14+ +0,0015+0,06=0,87

По результатам произведенного анализа предприятие находится в хорошем финансовом состоянии, это свидетельствует о том, что R=1, а в нашем случае данный показатель на начало и конец года меньше единицы.

Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена четырехфакторная модель для прогнозирования риска несостоятельности торгово-посреднических организаций. Модель имеет следующий вид:

R = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63К4, (6)

где К1- коэффициент мобильной активности

К1= Оборотный капитал /Активы;

К2 = чистая рентабельность собственного капитала

К2 = Чистая прибыль / Собственный капитал;

К3- оборотные активы

К3 = Выручка от реализации / Активы;

К4 – чистая рентабельность производства

К4= Чистая прибыль / Затраты на производство и реализацию продукции.

В зависимости от значения R дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале, представленной в таблице17.

Таблица 17 – Определение вероятности наступления банкротства по методике Иркутской государственной экономической академии

Рассчитаем данную методику и представим ее в таблице 18.

Таблица 18 – Расчет показателей четырех факторной модели

Rн.г.=8,38Ч0,62+0,02+0,054Ч1,91+0,63Ч0,004=5,2+0,02+0,10+0,003=5,32

Rк.г.= 8,38Ч0,63+0,02+0,054Ч1,75+0,63Ч0,02=5,3+0,02+0,09+0,01=5,42

По результатам анализа можно сказать следующее о том, что у предприятия вероятность банкротства минимальная и менее 10%.

Диагностика банкротства ОАО «МЛЗ» по зарубежным методикам

Среди наиболее известных зарубежных методик определения вероятности банкротства уделяется наибольшее внимание рассмотрению трех моделей Э. Альтмана.

Первая модель – двухфакторная – отличается простотой и возможностью ее применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, что как раз и имеет место в российских условиях.

При построении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства – коэффициент текущей ликвидности (покрытия) и отношение заемных средств к активам.

На основе анализа западной практики, были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов. Данная модель выглядит следующим образом:

Z 2= - 0,3877+( – 1,073)Ктл + 0,579ЗК/П, (7)

где Ктл– коэффициент текущей ликвидности;

Ктл= Оборотные активы/краткосрочные обязательства

ЗК/П– удельный вес заемных средств в активах.

ЗК/П= Заемный капитал / Пассив

Если Z = 0, вероятность банкротства равна 50%.

Z < 0, вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z.

Z > 0, вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Рассчитаем данную модель и отобразим ее в таблице 19.

Таблица 19 – Расчет показателей двухфакторной модели

Z н.г.= - 0,3877+( – 1,073)Ч2,23 + 0,579Ч0,53=-0,3877-2,39+0,31=-2,47

Zк.г.= - 0,3877+( – 1,073)Ч2,29+ 0,579Ч0,49=-0,3877-2,46+0,28=-2,60

По данным расчета мы можем наблюдать то, что показатель меньше нуля, это свидетельствует о том, что у предприятия угроза банкротства очень мала в течение года.

Следующая модель Альтмана. Существуют две модели Альтмана:

- оригинальная модель Альтмана. Разработана в 1968 году для 33 предприятий половина, из которых обанкротились;

- усовершенствованная модель разработана в 1983 году с учетом специфики работ промышленных и не промышленных предприятий.

Оригинальная модель Альтмана рассчитывается следующим образом:

Z5 = 1,2х1 + 1,4х2 + 3,3х3 + 0,6х4 + х5, (8)

где х1 = Чистый оборотный капитал / Активов;

х2 = Нераспределенная прибыль /Активов;

х3 = Прибыль до налогообложения + Процент к уплате /Активов;

х4 = Рыночная стоимость собственного капитала /Заемные капитал;

х5 = Выручка от реализации /Активов.

Усовершенствованная модель использует различные выражения для производственных и не производственных предприятий, а также учитывает предприятие может не обращаться на фондовом рынке.

- для производственных предприятий:

Z = 0,717х1 + 0,847х2 + 3,107х3 + 0,420х4 + 0,998х5, (9)

- для не производственных предприятий:

Z = 6,56х1 + 3,26х2 + 3,72х3 + 1,05х4, (10)

где х1 = Чистый оборотный капитал / Активов;

х2 = Нераспределенная прибыль /Активов;

х3 = Прибыль до налогообложения + Процент к уплате /Активов;

х4 = Рыночная стоимость собственного капитала /Заемные капитал;

х5 = Выручка от реализации /Активов.

В зависимости от значения Z5 дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале, представленной в таблице 20.

Таблица 20 – Определение вероятности наступления банкротства по пятифакторной модели Альтмана

 Скачать реферат