Антикризисная стратегия и тактика

Проанализировав данную таблицу можно сказать, что данное предприятие находится между 4 и 5 классом по степени платежеспособности, т.е. это предприятие с очень высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению, практически несостоятельное.

Для наиболее точного прогнозирования возможного банкротства предприятия целесообразно использовать несколько методик.

1. Двухфакторная модель прогнозирования банкротства Альтмана представлена в формуле 1:

Х = - 0,3877 – 1,0736 * KТЛ + 0,0579 * KФЗ , (1)

где KТЛ – коэффициент текущей ликвидности,

KФЗ - коэффициент финансовой зависимости.

В данном случае: Х2006= -1,46; Х2007= -1,56; Х2008= -1,63. Т.к. Х < -0,3 во всех трех случаях, то по двухфакторной модели Альтмана вероятность банкротства предприятия мала.

2. Пятифакторная модель прогнозирования банкротства Альтмана представлена в формуле 2:

Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + 0,999Х5, (2)

где Z – степень надежности, отдаленности от банкротства;

Х1 = (текущие активы – краткосрочные пассивы)/ сумма активов;

Х2 = прибыль отчетного года/ сумма активов;

Х3 = прибыль до выплаты налогов и процентов/ сумма активов;

Х4 = рыночная цена собственного капитала/ заемный капитал;

Х5 = выручка от реализации/ сумма активов.

Результаты прогнозирования банкротства по данной модели представлены в таблице 10.

Таблица 10 - Прогноз вероятности банкротства предприятия по пятифакторной модели Альтмана

Как видно из таблицы значение уровня Z имеет тенденцию к постепенному увеличению с 1,03 в 2006 г. до 1,96 в 2008 г. Исходя из этого, можно определить, что предприятие постепенно выходит из кризисной ситуации и вероятность банкротства постепенно снижается, но не исчезает полностью.

3. Модель Лиса имеет следующий вид:

ZЛиса = 0,063*Х1 + 0,092*Х2 + 0,057*Х3 + 0,001*Х4, (3)

В данной четырехфакторной модели значения Х рассчитываются следующим образом:

Х1 - оборотный капитал / сумма активов,

Х2 - прибыль от реализации / сумма активов,

Х3 - нераспределенная прибыль / сумма активов,

Х4 - собственный капитал / заёмный капитал.

Здесь предельное значение равняется 0,037.

Результаты прогнозирования банкротства по данной модели представлены в таблице 11.

Таблица 11 - Прогноз вероятности банкротства предприятия по четырехфакторной модели Лиса

 Скачать реферат