Антикризисная стратегия и тактика
10
Как видно из данной таблицы вероятность банкротства предприятия в 2006 г. очень высокая. В 2007 г. ZЛиса снизился до 0,032, а в 2008 г. вырос до 0,036. Это говорит о незначительном улучшении финансового состояния предприятия в этот период, но вероятность банкротства остается высокой, а ситуация напряженной.
4. Модель Таффлера имеет следующую формулу определения вероятности банкротства:
ZТаффлера = 0,53*Х1 + 0,13*Х2 + 0,18*Х3 + 0,16*Х4, (4)
В данной четырехфакторной модели значения Х рассчитываются следующим образом:
Х1 - представляет собой отношение прибыли от реализации к сумме краткосрочных обязательств,
Х2 - рассчитывается как отношение суммы оборотных активов предприятия к величине ее краткосрочных и долгосрочных обязательств,
Х3 - показывает, в какой степени текущие обязательства предприятия могут быть покрыты имеющимися активами,
Х4 - показывает отношение выручки от реализации товаров, работ, услуг к сумме активов предприятия.
Считается, что у предприятия неплохие долгосрочные перспективы, если ZТаффлера больше 0,8.
Результаты прогнозирования банкротства по данной модели представлены в таблице 12.
Таблица 12 - Прогноз вероятности банкротства предприятия по четырехфакторной модели Таффлера
| Показатель | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
|
1. Оборотные активы, тыс. руб. | 137 972 | 153 339 | 181 897 |
|
2. Сумма активов, тыс. руб. | 255 937 | 449 851 | 470 236 |
|
3. Краткосрочные обязательства, тыс. руб. | 135 199 | 135 817 | 153 112 |
|
4. Долгосрочные обязательства, тыс. руб. | 5 507 | 6 888 | 8 532 |
|
5. Прибыль от реализации, тыс. руб. | 11 058 | 24 446 | 38 109 |
|
6. Выручка от реализации, тыс. руб. | 180 543 | 245 356 | 310 228 |
|
7. Х1 | 0,082 | 0,18 | 0,249 |
|
8. Х2 | 0,981 | 1,075 | 1,125 |
|
9. Х3 | 0,528 | 0,302 | 0,326 |
|
10. Х4 | 0,705 | 0,545 | 0,66 |
|
11. ZТаффлера | 0,38 | 0,38 | 0,44 |
Проанализировав данную таблицу можно сделать вывод, что у предприятия нет долгосрочных перспектив будущего развития и вероятность банкротства очень высока.
5. В.В. Ковалев и О.Н. Волкова предлагают в качестве комплексного индикатора финансовой устойчивости использовать показатель N (формула 5):
N = 25N1 +25N2 +20N3 +20N4 +10N5, (5)
где N1 – выручка от реализации/средняя стоимость запасов,
N2 – оборотные средства/краткосрочные пассивы,
N3 –заемные средства/собственный капитал,
N4 – прибыль отчетного периода/итог баланса,
N5 – прибыль отчетного периода/выручка от реализации.
Результаты прогнозирования банкротства по данной модели представлены в таблице 13.
Таблица 13 - Прогноз вероятности банкротства предприятия по модели Ковалева В.В. и Волковой О.Н.
| Показатель | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
|
1. Оборотные средства, тыс. руб. | 137 972 | 153 339 | 181 897 |
|
2. Итог баланса, тыс. руб. | 255 937 | 449 851 | 470 236 |
|
3. Средняя стоимость запасов, тыс. руб. | 110 332,5 | 121 746,5 | 136 424 |
|
4. Краткосрочные пассивы, тыс. руб. | 135 199 | 135 817 | 153 112 |
|
5. Собственный капитал, тыс. руб. | 115 231 | 307 158 | 308 592 |
|
6. Заемные средства, тыс. руб. | 140 706 | 142 705 | 161 644 |
|
7. Прибыль отчетного периода, тыс. руб. | -11 353 | 3 955 | 1 536 |
|
7. Выручка от реализации, тыс. руб. | 180 543 | 245 356 | 310 228 |
|
8. N1 | 1,636 | 2,015 | 2,274 |
|
9. N2 | 1,021 | 1,129 | 1,188 |
|
10. N3 | 1,221 | 0,465 | 0,524 |
|
11. N4 | -0,044 | 0,009 | 0,003 |
|
12. N5 | -0,063 | 0,016 | 0,005 |
|
13. N | 89,3 | 88,2 | 82,7 |
Скачать реферат