Теоретические основы финансового менеджмента

1. Цели, задачи и сущность финансового менеджмента в условиях рыночной экономики

Финансы, их роль и функции в процессе общественного воспроизводства

Финансы представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств у субъектов хозяйствования и у государства и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества.

Финансовая деятельность хозяйствующего субъекта в контексте окружающей среды

Любой бизнес начинается с постановки трех ключевых вопросов, ответы на которые нужно найти:

- каковы должны быть величина и оптимальный состав активов компании, позволяющие достичь поставленные перед компанией цели и задачи;

- где найти источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав;

- как организовать текущее и перспективное управление финансовой деятельностью, обеспечивающее платежеспособность и финансовую устойчивость компании.

Эволюция финансового менеджмента

Систематизированный анализ финансового состояния посредством наборов аналитических коэффициентов начал распространяться в России сравнительно недавно — с начала 1990-х годов. Причин тому несколько:

- резкое увеличение числа действительно самостоятельных организаций;

- постепенное разрушение вертикальных связей в информационном обеспечении и усиление роли горизонтальных связей;

- существенное повышение неопределенности относительно финансового состояния имеющихся и потенциальных контрагентов и т.п.

История становления анализа финансового состояния посредством коэффициентов не слишком продолжительна. Еще Евклид за 300 лет до новой эры упоминал в своих трудах о подобном анализе. Что касается приложения этой идеи к оценке финансового состояния, то большинство западных историков полагают, что это произошло во второй половине XIX в.

Финансовые рынки

а) рынок капитала;

б) валютный рынок;

в) рынок золота.

Принципы и система регулирования рынка ценных бумаг

Становление рынка ценных бумаг сопровождается вполне естественным процессом появления новых финансовых инструментов, которые в прессе, а также их эмитентами и распространителями именуются ценными бумагами, но на деле представляют собой лишь их суррогаты. Такие бумаги распространяют, как правило, коммерческие банки и специально созданные компании, занимающиеся финансовыми, кредитными и коммерческими операциями. Риск приобретения подобных ценных бумаг в некоторых случаях достаточно высок

Финансовые институты на рынке ценных бумаг

Финансовые активы и инструменты не могут существовать вне финансового рынка, представляющего собой организованную или неформальную систему торговли ими. На этом рынке происходят:

· обмен деньгами,

· предоставление кредита,

· мобилизация капитала.

Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам.

Раздел 2. Понятийный аппарат и научный инструментарий финансового менеджмента

Логика построения концептуальных основ финансового менеджмента

В условиях рыночной экономики финансовый менеджер становится одной из ключевых фигур в компании. Он ответственен:

- за постановку проблем финансового характера,

- анализ целесообразности выбора того или иного способа их решения,

- иногда за принятие окончательного решения по выбору наиболее приемлемого варианта действий.

- В наиболее общем виде деятельность финансового менеджера может быть определена и структурирована следующим образом:

- общий финансовый анализ и планирование;

- обеспечение компании финансовыми ресурсами (управление источниками средств);

- распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами).

- Логика выделения таких областей деятельности финансового менеджера тесно связана со структурой баланса как основной отчетной формой, отражающей имущественное и финансовое состояние компании.

Базовые концепции финансового менеджмента

Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных основных концепций, развитых в рамках теории финансов. Это концепции:

- денежного потока,

- временной ценности денежных ресурсов,

- компромисса между риском и доходностью,

- цены капитала,

- эффективности рынка капитала,

- асимметричности информации,

- агентских отношений,

- альтернативных затрат.

Финансовые инструменты

Существуют различные интерпретации понятия «финансовый инструмент». В наиболее общем виде к ним относят различные формы кратко- и долгосрочного инвестирования, торговля которыми осуществляется на финансовых рынках:

- долевые и долговые ценные бумаги,

- депозитарные расписки,

- опционы,

- варранты,

- форвардные контракты,

- фьючерсы,

- свопы.

- Существует и более упрощенное толкование сущности понятия “финансовый инструмент”. В соответствии с этим определением выделяют три основные категории финансовых инструментов:

- денежные средства (средства в кассе и на расчетном счете, валюта);

- кредитные инструменты (облигации, форвардные контракты, фьючерсы, опционы, свопы и пр.);

- способы участия в уставном капитале (акции и паи).

Производные финансовые инструменты

- Производные ценные бумаги представляют собой ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу других ценных бумаг (акций, облигаций и самих производных ценных бумаг) или какого-то товара. Они разнообразны по составу, в частности, к ним можно отнести:

- депозитарные свидетельства,

- фьючерсы,

- опционы,

- свопы и др.

Основные прогнозо-финансовые методы и приемы, используемые в финансовом менеджменте

- Основными методами являются:

- прогнозирование;

- планирование;

- налогообложение;

- страхование;

- кредитование;

- самофинансирование;

- система финансовой помощи;

- система финансовых санкций;

- система производства амортизационных отчислений;

- система стимулирования;

- принципы ценообразования;

- трастовые операции;

- залоговые операции;

- трансфертные платежи;

- факторинг;

- аренда;

- лизинг.

Основные типы моделей, используемых в финансовом анализе и прогнозировании

В основе методов ситуационного анализа и прогнозирования лежат модели, предназначенные для изучения функциональных или жестко детерминированных связей, когда каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака.

Элементы теории моделирования и анализа факторных систем

- Метод построения дерева решений.

- Прогнозирование на основе пропорциональных зависимостей

- Метод пропорциональных зависимостей показателей