Оценка рыночной позиции фирмы (на примере ОАО "Островское")

Для нашего примера значения рассмотренных коэффициентов имеют следующий вид (табл. 1.8):

Таблица 1.8

Динамика показателей ликвидности

Детализированный анализ ликвидности предприятия может проводиться с использованием абсолютных и относительных показателей. Для торгового предприятия обобщающим показателем является достаточность (излишек или недостаток) источников средств формирования товарных запасов. Смысл анализа ликвидности с помощью абсолютных показателей – проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия товарных запасов.

В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов, можно с определенной долей условности судить об уровне платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Выделим следующий расширяющийся перечень источников покрытия.

1. Собственные оборотные средства (СОС).

Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция. При рассмотрении показателя условно считается, что долгосрочные обязательства как источник средств используется для покрытия первого раздела актива баланса “Основные средства и внеоборотные активы”. Показатель СОС используется для расчета ряда важных аналитических коэффициентов: доля собственных оборотных средств в активах предприятия (нормативное значение этого показателя должно быть не менее 30%), доля собственных оборотных средств в товарных запасах (нормативное значение этого коэффициента – не менее 50%) и др.

2. Нормальные источники формирования запасов (ИФЗ).

Данный показатель отличается от предыдущего на величину краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям, являющихся, как правило, источниками покрытия запасов.

В зависимости от соотношения рассмотренных показателей (ЗЗ, СОС, ИФЗ) можно с определенной степенью условности выделить следующие типы текущей финансовой устойчивости и ликвидности хозяйствующего субъекта.

Абсолютная финансовая устойчивость

Эта ситуация характеризуется неравенством

ЗЗ < СОС.

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. В частности, в отечественной торговле традиционно сложилось положение, когда для большинства нормально функционирующих предприятий доля собственных оборотных средств в товарных запасах составляет чуть выше 50%.

Нормальная финансовая устойчивость

Эта ситуация характеризуется неравенством

СОС < ЗЗ < ИФЗ.

Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные “нормальные” источники средств – собственные и привлеченные.

Неустойчивое финансовое положение

Эта ситуация характеризуется неравенством

ЗЗ > ИФЗ.

Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле “нормальными”, т. е. обоснованными.

Критическое финансовое положение

Характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Последние показатели можно получить из разделов 1 и 2 формы №5. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении такой ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.

В нашем случае:

На начало года: ЗЗ = 462 760 тыс. руб.;

ИФЗ = 1 009 026 тыс. руб.;

СОС = 183 462 тыс. руб.;

На конец года: ЗЗ = 411 668 тыс. руб.;

ИФЗ = 1 199 351 тыс. руб.;

СОС = -125 067 тыс. руб.;

Таким образом, анализ ликвидности с помощью абсолютных показателей выявил, что если в начале года ситуацию можно охарактеризовать как ситуацию с нормальной финансовой устойчивостью, то к концу года финансовое положение предприятия резко ухудшилось, до такой степени, что у предприятия нет собственных оборотных средств для покрытия текущих активов предприятия.

Кроме того, анализ относительных показателей – коэффициентов ликвидности выявил их существенное отклонение в худшую сторону от нормативных показателей и достижение ими к концу года критических значений.

В связи с этим встает вопрос о возможном ближайшем банкротстве предприятия. Для оценки риска возможного банкротства воспользуемся методом индекса кредитоспособности.

Расчет индекса кредитоспособности.

Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis – MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

 Скачать реферат