Риск процентной ставки

Достоинство данного метода:

• простота реализации.

Недостатками метода являются:

• низкая точность анализа (тем ниже, чем шире временные интервалы);
• игнорирование базисного риска;
• невозможность адекватного анализа сложных финансовых инструментов;
• игнорирование зависимости непроцентных доходов от процентных ставок;
• игнорирование эффекта изменения экономической стоимости банка.

Несмотря на широкое распространение данного метода, все исследователи и финансисты считают, что он дает лишь грубую оценку процентного риска. Как уже отмечалось, что согласно п. 2 ст. 837 Гражданского кодекса РФ любой вклад физического лица в российский банк фактически превращается в сложный финансовый инструмент. Удельный вес вкладов физических лиц в сумме обязательств российских банков весьма значителен, и тем самым применимость данного метода в наших условиях еще более ограничена.

Метод длительности.

С начала 80-х годов западногерманские банки и сберегательные кассы используют и так называемые балансы эластичности процентных ставок, с помощью которых прослеживается динамика процентных рисков. Идея данного метода заключается в сопоставлении твердых процентных ставок активной и пассивной частей баланса и в расчете на базе расхождений между ними соответствующих колебаний процентных ставок.

Модель временного промежутка предполагает управление чистым доходом в виде процентов или рыночной стоимостью акционерного капитала с учетом сроков всех отдельных движений денежных средств. Цель руководства банка состоит в том, чтобы стабилизировать или увеличить чистый доход в виде процентов. Процентный риск определяется путем сравнения взвешенных длительностей активов и пассивов, Руководство может подгонять временной промежуток для хеджирования или принятия процентного риска, спекулируя на будущих изменениях процентной ставки.1

Анализ длительности показывает, что процентный риск ставки появляется тогда, когда сроки притока денежных средств не совпадают со сроками их оттока.

Рассмотрим это на условном примере простейшего банковского баланса.2

БАЛАНС БАНКА

АКТИВ ПАССИВ

Кредиты предприятиям Акционерный капитал

1000000000 руб. 3000000000 руб.

Кредиты банкам Депозитные счета

7000000000 руб. 6000000000

Долговые обязательства РФ Текущие счета

4000000000 руб. 3000000000

12000000000 12000000000

Исходя из сроков погашения различных обязательств по активу и пассиву баланса, можно составить таблицу чистых незащищенных остатков. (таблица 1)

Таблица 1

Данная таблица позволяет определить риск изменения процентной ставки, оставшийся после учета обычных хеджей. Так, например, видно, что в данном месяце переоценивается 8000000000 руб. пассива и только 2000000000 руб. актива, что порождает 6000000000 руб. незащищенного пассива. После переоценки активов на сумму в 4000000000 руб. во втором месяце, остается еще непокрытыми 2000000000 руб. обязательств. Исходя из этого, целесообразно будет использовать хеджирование с помощью финансовых фьючерсов.

В то время как хеджирование через чистую стоимость банка пытается приблизительно совместить движения денежных средств, создавая отсеки краткосрочных погашений, хеджирование через длительность устанавливает портфели активов и пассивов, которые одинаково меняются по стоимости с изменением процентной ставки. Сроки и величина общих движений денежных средств по активам совпадают с общими движениями денежных средств по пассивам, поэтому при точном хеджировании рыночная стоимость акционерного капитала остается неизменной.

Длительность рассчитывается умножением стоимости каждого движения денежных средств на промежуток времени до уплаты или получения, суммированием этих произведений и делением на текущую стоимость всех движений денежных средств вместе. Теоретически длительность измеряет средний срок работы документа, т.е. средний срок, необходимый для получения обратно изначальной стоимости.

В процессе анализа длительности сравнивается изменение в рыночной стоимости портфеля активов банка с изменением в рыночной стоимости его пассивов. Политика хеджирования пытается подравнять эту чувствительность так, чтобы рыночная стоимость акционерного капитала не менялась с изменением процентной ставки.

Банк озабочен общим риском от всех активов и пассивов. Когда к нему поступают денежные средства от активов до обязательной выплаты по пассивам, он подвергается риску, поскольку, возможно, ему придется реинвестировать полученные средства по сниженным ставкам. Когда он производит выплаты по задолженностям до получения платежей, то он подвергается риску того, что стоимость заимствования может возрасти. Анализ временного промежутка требует, чтобы банк определил цель результатов деятельности - рыночную стоимость капитала - и управлял разницей между средней длительностью суммарных активов и средней длительностью суммарных пассивов.

О процентном риске свидетельствуют несовпадения средних длительностей активов и пассивов. Когда процентные ставки меняются, в разной мере изменяется стоимость активов и пассивов.

Руководство банка может использовать показатели длительности для оценки процентного риска. Соответствующий показатель зависит от планируемых результатов деятельности. Если задачей банка является определение рыночной стоимости капитала, то он будет полностью хеджирован, когда совокупная длительность активов равняется произведению совокупной длительности пассивов и отношения задолженности банка к суммарным активам. Если вместо этого банк предпочитает хеджировать отношение капитала к суммарным активам или чистую процентную маржу, то он должен уравнять совокупную длительность активов с совокупной длительностью пассивов.

 Скачать реферат