Инвестиционный анализ проекта (хлебо-булочной)
14
2.3.Налоги
( стр. 7 табл. 17 ) - - - - - - - - - - - - -
2.4.Дивиденды
( 30 % годовых,
начиная с
третьего года
реализации
проекта - - - - - - - - - - - - -
3. Сальдо
( стр.1 – стр. 2 ) 8, 0 18.57 - 3, 56 58, 86 58, 86 58, 86 58, 86 58, 86 58, 86 58, 86 58, 86 58, 86
4. Кумулятивная
кассовая наличность
( стр. 3 с нарастаю –
щим итогом ) 8, 0 26,57 23, 01 81, 87 140, 73 199, 59 258, 45 317, 31 376, 17 435, 03 493 ,89 552,75
Окончание таблицы 8.18.
Таблица денежных потоков финансового планирования ( тыс. руб. ).
Второй и последующие годы реализации проекта
 |
Этапы и годы реализации проекта
 |
Полная производственная мощность
 |
Статьи 2 3 4 5
1. Приток наличностей
( стр. 1. 1. + 1. 2. ) 2700 2700 2700 2700
 |
1.1.Источники
финансирования
( стр. 1 табл. 15 ) - - - -
 |
1.2.Выручка
( стр. 3 табл. 17 ) 2700 2700 2700 2700
|
2. Отток
наличностей 2173,68 2222,67 2271,65 2369,63
( стр. 2.1. + стр. 2.2.
+ стр. 2.3. + стр. 2.4. )
|
2.1. Общие
инвестиции
( стр. 4 табл. 14 ) - - - -
 |
2.2.Издержки
производства
и сбыта
без амортизации
( стр. 4.1. табл. 17 ) 1993,68 1993,68 1993,68 1993,68
|
2.3.Налоги
( стр. 7 табл. 17 ) - 48,99 97,97 195,95
|
2.4.Дивиденды
( 30 % годовых,
начиная с
второго года
реализации
проекта 180,0 180,0 180,0 180,0
|
3. Сальдо
( стр.1 – стр. 2 ) 526,32 477,33 428,3 330,37
 |
4. Кумулятивная
кассовая наличность
( стр. 3 с нарастаю – 1079,07 1556,4 1984,75 2315,12
щим итогом )
Дивиденды учредителям АО устанавливаем в размере 30 % годовых. По решению учредителей дивиденды в первый и второй год реализации проекта не выплачиваются.
Из таблицы 18 видно, что кумулятивная кассовая наличность имеет положительные значения на всех шагах расчета. Это подтверждает финансовую осуществимость проекта.
8. 7. Модель дисконтированных денежных потоков.
Цены. Расчет чистой текущей стоимости в пределах расчетного периода производим в базисных ценах, что соответствует этапу определения возможностей.
Норма дисконта ( Е = 0,35 ). Норму дисконта принимаем из следующих соображений:
- норма прибыли удовлетворяющая акционеров - 30%;
- премия на риск - 5%.
За точку приведения ( t 0 ) разновременных затрат и результатов принимаем конец второго месяца реализации проекта ( то есть момент выхода предприятия на проектную мощность ).
В этом случае коэффициент дисконтирования рассчитываем по формуле :
 |
1
α t =
t - 1
( 1 + Е )
где α t – коэффициент дисконтирования ;
Е – норма дисконта ;
ι – номер шага расчета.
Расчет чистой текущей стоимости сведен в таблицу 19.
Таблица 19.
Модель дисконтированных денежных потоков по годам реализации проекта (тыс.руб.)
Годы и этапы реализации проекта
 |
Статьи Освоение Полная производственная мощность Ликвидация
мощностей
Скачать реферат