Управление финансовыми рисками на основе вероятностных методов анализа

Введение

В условиях рыночных отношений проблема эффективного управления финансовыми рисками предприятия приобретает всё большую актуальность. Это управление играет активную роль в общей системе финансового менеджмента, обеспечивая надёжное достижение целей финансовой деятельности предприятия.

Управление финансовыми рисками предприятия представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации рисковых финансовых решений, обеспечивающих всестороннюю оценку различных видов финансовых рисков и нейтрализацию их возможных негативных финансовых последствий [2, стр. 22]. Управление рисками – тема весьма обширная, которой посвящено немало публикаций, среди которых выделяются работы таких исследователей, как Ляпунова С.И., Шапкина А.С., Бланка И.А. Несмотря на это, весьма мало внимания в анализе управления финансовыми рисками уделяется вероятностной составляющей этого управления. В связи с этим, цель данной работы – описать применение вероятностных методов в управлении финансовыми рисками.

В рамках достижения поставленной цели решаются следующие задачи:

1. рассматривается понятийный аппарат проблемы, процесс и принципы управления рисками;

2. выделяется вероятностная составляющая рисков и управления ими, определяются зоны приложения вероятностного инструментария к управлению рисками;

3. описываются прикладные методы теории вероятностей и математической статистики в области управления рисками, в частности, в оценке риска и в принятии решений;

4. делаются выводы о необходимости для лиц, принимающих решения (ЛПР), знания вероятностных методов анализа финансовых рисков, о положительных и отрицательных сторонах данного подхода к управлению рисками, о важности продолжения дальнейших исследований в этой области;

5. в приложениях рассматриваются примеры применения вероятностного анализа рисковых ситуаций.

1. Общие характеристики управления финансовыми рисками

Понятийный аппарат и процесс управления рисками

Широко распространенный термин "риск", как известно, понимается неоднозначно. Риск можно трактовать как вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов [3, стр. 375]. Однако его содержание определяется той конкретной задачей, где этот термин используется. Достаточно просто перечислить такие понятия как кредитный, валютный, инвестиционный, политический, технологический риски, риск ликвидности активов и т.д. Отметим, что даже самое общее определение этого понятия не оставалось неизменным во времени. Говоря о первом в экономике научном определении риска, обычно ссылаются на Ф. Найта (1921), который предложил различать риск и неопределенность. Риск имеет место тогда, когда некоторое действие может привести к нескольким взаимоисключающим исходам с известным распределением их вероятностей. Если же такое распределение неизвестно, то соответствующая ситуация рассматривается как неопределённость. Возможно, здесь речь идет, скорее, не об определении риска, а лишь о наличии информации, характеризующей риск.

В экономической практике, особенно финансовой, обычно не делают различия между риском и неопределённостью. Чаще всего под риском понимают некоторую возможную потерю, вызванную наступлением случайных неблагоприятных событий. В некоторых областях экономической деятельности сложились устойчивые традиции понимания и измерения риска [5, стр. 168]. Наибольшее внимание к измерению риска проявлено в страховании. Объяснять причину такого внимания нет необходимости. Измеритель риска, как возможная потеря страховщика, был использован ещё в конце XVIII в. В других направлениях финансовой деятельности под риском также понимается некоторая потеря. Она может 6ыть объективной, т.е. определяться внешними воздействиями на ход и результаты деятельности хозяйствующего субъекта. Так, например, потеря покупательной способности денег (инфляционный риск) не зависит от воли и действий их владельца. Однако, часто риск, как возможная потеря, может быть связан с вы6ором того или иного решения, той или иной линии поведения. Если трактовать риск как вероятность наступления некоторого неблагоприятного события, то чем выше эта вероятность, тем больше риск. Такое понимание риска оправданно в тех случаях, когда событие может наступить или не наступить (банкротство, крушение и т.д.).

Когда невозможны непосредственные измерения размеров потерь и их вероятностей, риск можно квалифицировать с помощью ранжирования соответствующих объектов, процессов или явлений в отношении возможного ущерба, потерь и т.д. Ранжирование обычно основывается на экспертных суждениях.

Естественной реакцией на наличие риска в финансовой деятельности является стремление компенсировать его с помощью так называемых рисковых премий (risk premium), которые представляют собой различного рода надбавки (к цене, уровню процентной ставки, тарифу и т.д.), выступающие в виде “платы за риск”. Второй путь ослабления влияния риска заключается в управлении риском [5, стр. 169].

Управление рисками – управленческая деятельность, направленная на классификацию рисков, идентификацию, анализ и оценку, разработку путей защиты от риска [6, стр. 273].

Процесс управления риском – это систематическая работа по анализу риска, выработки и принятию соответствующих мер для его минимизации. Этот процесс можно примерно разбить на пять этапов: выявление риска, оценка риска, выбор приёмов управления риском (принятие решения), реализация выбранных приёмов, оценка результатов (схема 1).

Схема №1

Общая схема управления риском [6, стр. 274]

Выявление риска состоит в определение того, каким видам риска наиболее подвержен объект анализа, будь то домохозяйство, компания или иной экономический субъект. Для эффективного выявления риска необходимо рассматривать проблему риска в целом, с учётом всех факторов, влияющих на него [6, стр. 280].

Под оценкой риска понимается количественное определение затрат, связанных с видами риска, которые были выявлены на первом этапе управления риском [6, стр. 281].

Этап принятия решений подразумевает возможность сформировать общую стратегию управления всем комплексом рисков.

Процесс непосредственного воздействия на риск представлен условно тремя основными способами: снижением, сохранением и передачей риска. Снижение подразделяется на: исключение риска, снижение вероятности возникновения риска, снижение возможного ущерба. Сохранение бывает в виде: без финансирования, самострахование, привлечение внешних источников (дотации, займы). В передаче выделяют: страхование, получение финансовых гарантий, другие методы (договорные, юридические и т.д.) [4, стр.37]. Эти методы широко известны и подробно рассмотрены в финансовой литературе.

Контроль и корректировка результатов реализации выбранной стратегии происходит на основе новой информации, поступающей от менеджеров [6, стр. 275].

 Скачать реферат