Контроль и оценка эффективности управленческих решений
12
На основе производственной программы, прогноза финансовых результатов, потока наличности формируется модель дисконтирования денежных потоков, представленная в таблице 15
Таблица 15 Денежные потоки для финансового планирования.
|
Денежные потоки |
годы | ||||
|
2004 |
2005 |
2006 |
2007 | ||
|
1. |
ПРИТОК НАЛИЧНОСТИ |
318952,32 |
348295,93 |
380339,16 | |
|
1.2. |
Доход от продаж |
318952,32 |
348295,93 |
380339,16 | |
|
1.3. |
Доход от продажи имущества | ||||
|
2. |
ОТТОК НАЛИЧНОСТИ |
-2803,9 |
-336075,891 |
-323236,28 |
-339324,517 |
|
2.1. |
Общие инвестиции |
2549,00 |
27703,49 | ||
|
2.2. |
Себестоимость выпуска |
299282,07 |
309329,16 |
319968,36 | |
|
2.3. |
Амортизация |
254,9 |
254,9 |
254,9 |
254,9 |
|
2.4. |
Сумма % за кредит |
4155,52 |
2770,35 |
1385,17 | |
|
2.5. |
Налог на прибыль |
4679,91 |
10881,87 |
17716,08 | |
|
2.6. |
Прирост оборотного капитала |
7146,42 |
9004,48 |
11552,59 | |
|
3. |
Чистый денежный поток (ЧДП) |
-2549,00 |
-16868,67 |
25314,56 |
41269,54 |
|
4. |
ЧДП нарастающим итогом |
-2549,00 |
-19417,67 |
5896,89 |
47166,43 |
|
5. |
Коэффициент дисконтирования (ставка дисконта 25%) |
1 |
0,8 |
0,64 |
0,512 |
|
6. |
Чистая текущая дисконтированная стоимость |
-2549,00 |
-13494,94 |
16201,32 |
21130,01 |
|
7. |
Чистая текущая стоимость нарастающим итогом |
-2549,00 |
-16043,94 |
157,38 |
21287,39 |
Для оценки эффективности проекта рассчитаем следующие показатели:
 |
млн.уп.
Т.о. при объеме продаж 105,32 млн.уп. проект не рентабелен.
Б) Чистая текущая стоимость NPV.
NPV = 21130,01+16201,32-13494,94-2549,00 = 21287,39 тыс.руб.
NPV>0 проект приемлем.
В) Индекс рентабельности PI.
PI>1 проект эффективен.
Г) Внутренняя норма доходности IRR.
r1=25%
Примем r2=110%. Составим вспомогательную таблицу для расчета NPV для этой ставки.(Таблица 11.)
Таблица 16 Вспомогательная таблица для расчета IRR
|
2004 |
2005 |
2006 |
2007 | |
|
ЧДП |
-2549,00 |
-16868,67 |
25314,56 |
41269,54 |
|
Коэффициент дисконтирования |
1,00 |
0,48 |
0,23 |
0,11 |
|
Чистая текущая дисконтированная стоимость |
-2549,00 |
-8032,70 |
5740,26 |
4456,27 |
|
Чистая текущая стоимость нарастающим итогом |
-2549,00 |
-10581,70 |
-4841,44 |
-385,16 |
Теперь рассчитаем IRR:
IRR=108,49% > 25% проект эффективен.
Д) Период окупаемости Тд.
Для расчета воспользуемся формулой:
 |
 |
Вывод: Т.о. на основе рассчитанных показателей делаем следующие выводы:
Ø Точка безубыточности 105,32 млн.уп. > Vпроектн , это говорит о том, что проектные объемы значительно выше критического и существует своего рода запас.
Скачать реферат