Виды срочных контрактов

Минусы:

1. Контракт основан на взаимном доверии сторон, участвующих в сделке и, как следствие, ограниченный круг потенциальных партнеров.

2. Риск неисполнения условий контракта одной из сторон.

3. Трудность нахождения торгового партнера и, как следствие, низкая ликвидность контракта.

4. Трудность выполнения обязательств путем заключения обратной сделки из-за специфичных условий контракта.

1.3 ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ - представляет собой стандартизированный форвардный контракт, который заключается на организованной бирже. При этом условия контракта четко определяются правилами ведения торгов на соответствующей бирже, как-то: непосредственно сам товар, его качество, количество, срок поставки, способ поставки и место поставки.

Плюсы:

1. Отсутствует необходимость поиска контрагента по сделке.

2. Высокая ликвидность контрактов (некоторые фьючерсы торгуются круглосуточно).

3. Покупатель и продавец контракта имеют обязательства перед расчетной палатой и не имеют обязательств по отношению друг к другу.

4. Расчетная палата гарантирует исполнение контракта обеим сторонам сделки.

5. Возможность выполнения обязательств путем проведения обратной сделки (заключение противоположного по обязательствам контракта).

6. Возможность отсрочки (перенесения срока) выполнения обязательств по фьючерсному контракту.

Цена наличного товара (цена для немедленной поставки товара сегодня, цена товара при оплате за наличные) обычно отличается от текущей цены товара с поставкой в будущем - фьючерсной цены. Эта разница может быть как положительной, так и отрицательной, что зависит от различных факторов, включающих ожидания, банковские ставки и т.д.

Обе цены - и цена наличного товара, и фьючерсная цена - постоянно изменяются, обычно в некоторой тенденции. Но в последний день истечения срока действия фьючерсного контракта обе цены должны неизбежно слиться.

Минусы:

1. Не хватает “гибкости” инструмента (не всегда устраивает срок, не на все товары существуют фьючерсные контракты).

2. Выполнение действующих правил на биржах увеличивает себестоимость трансакций.

Виды фьючерсных контрактов:

Поставочный Предусмотрено выполнение обязательств сторон по поставке или принятию базового актива в полном объеме. Как правило, таковыми являются фьючерсы на различное сырье (металлы, сельскохозяйственные товары, энергоресурсы и т.п.).

Расчётный Предусмотрена лишь выплата разницы между заложенной в срочный контракт стоимостью актива и его ценой на рынке в момент исполнения договора. Как правило, таковыми являются фьючерсы на нематериальные активы (фондовые индексы, процентные ставки и т.п.).

Фьючерсным контрактом называется соглашение на выполнение в будущем уже достигнутых договоренностей о продаже или покупке стандартной величины некоторого базисного актива по фиксированной в момент заключения соглашения цене.

Фьючерсные контракты заключаются на срочных биржах и отличаются от форвардных контрактов большей стандартизацией размеров и сроков, а также способом предоставления гарантий.

Фьючерсными контрактами торгуют:

• в США на Чикагской товарной бирже (CME) и Чикагской срочной товарной бирже (CBOT); • в Англии на Лондонской международной бирже финансовых фьючерсов (LIFFE); • в России на Московской центральной фондовой бирже (МЦФБ), на Московской финансовой и фьючерсной бирже (МФФБ), на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), на Московской товарной бирже (МТБ).

Участниками фьючерсной торговли являются:

• брокеры, заключающие сделки на бирже, как на свои средства, так и на средства клиентов; • расчетная фирма, выступающая посредником в финансовых взаимоотношениях между биржей и фьючерсными торговцами, гарантирующая внесение залоговых средств и исполнение сделок и осуществляющая расчетное обслуживание брокеров и клиентов; • клиент, торгующий на свои средства при посредничестве брокера.

Под покупкой фьючерсного контракта понимается обязательство купить за наличные или принять физическую поставку стандартной величины конкретного базисного актива в будущий срок по фиксированной цене, а под продажей фьючерсного контракта понимается обязательство продать за наличные или осуществить физическую поставку базисного актива в будущий срок по фиксированной цене. Зафиксированная при заключении контракта цена базисного актива или значение индекса называются фьючерсной ценой.

При торговле фьючерсными контрактами маклер объявляет название торгуемого фьючерсного контракта, месяц поставки, котировочную цену контракта на предшествующих торгах, время окончания торгов данным контрактом и т.д. Заявки на продажу по наиболее низким ценам и заявки на покупку по наиболее высоким ценам отражаются на информационном табло в зале биржи. По окончании торговой сессии для каждого вида и месяца исполнения контракта определяются котировочные цены (цены закрытия).

Клиент может выступать при заключении фьючерсного контракта, как с позиции продавца, так и с позиции покупателя. Если клиент участвует в двух одинаковых контрактах с противоположных позиций, то исполнения этих контрактов не требуется, и при взаиморасчетах позиции продавца и покупателя друг друга компенсируют (закрывают). Если позиция продавца или покупателя не скомпенсирована, то она называется открытой и предполагает необходимость исполнения контракта. Механизм, с помощью которого длинная или короткая открытая позиция закрывается или ликвидируется путем совершения сделки, противоположной по характеру, называется офсетной сделкой. Прибыли/убытки покупателя или продавца фьючерсного контракта зависят от разности фьючерсных цен при открытии и закрытии позиции, и, в конечном итоге, определяются правильностью прогноза будущего движения цены базисного актива и выбранной стратегией закрытия позиции.

Различия между форвардами и фьючерсами

1. Место торговли: фьючерс обращается на организованном биржевом рынке, в то время как форвард заключается между двумя контрагентами на внебиржевом рынке.

2. Условия сделки: фьючерсам присуща большая степень стандартизации.

3. Степень риска: на форвардном рынке - “риск контрагента”; на фьючерсном - “риск биржевой площадки”.

4. Маржевые взносы: заключение фьючерсного контракта требует внесения различных маржевых взносов, что находит отражение при определении стоимости контракта.

5. Особенность при закрытии позиций: закрытие позиции по фьючерсу освобождает трейдера3 от любых обязательств, связанных с исполнением срочных контрактов; участник форвардного рынка не всегда имеет возможность проведения обратной сделки.

Заключение

Из всего выше перечисленного можно сделать вывод что,все большее значение на фондовом рынке России приобретают производные финансовые инструменты, наиболее заметным из которых являются срочные контракты.

Так зачем нужны срочные контракты?

• Хеджирование (страхование) рисков неблагоприятного курсового (ценового) изменения стоимости актива.
• Для извлечения спекулятивной прибыли (без осуществления товарных отношений).

 Скачать реферат