Инвестиционная деятельность предприятия

При определении величины этого критерия необходимо иметь в виду, что в соответствии с российским законодательством часть суммы выплачиваемых процентов за кредит до установленного уровня не облагается налогом, а другая часть — в случае превышения установленного уровня выплаты процентов — выплачивается из чистой прибыли.

3.2.4. Некоторые дополнительные критерии оценки платежеспособности предприятий.

В официальном издании среди наиболее важных показателей при проведении финансового анализа выделяется «коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К5)».

Очевидно, что долгосрочные займы соответствуют долгосрочным обязательствам в принятой нами терминологии.

В работе предлагается использовать коэффициент «общей платежеспособности» (КОП), определяемый следующим образом:

который, является частным случаем по отношению к рассмотренному выше коэффициенту платежеспособности.

Критерии оценки прибыльности.

Группа критериев для оценки прибыльности предприятий наиболее многочисленна.

Три наиболее важных, критерия этой группы приведены выше в подразделе 2.3:

• доходность (рентабельность) капитала;

• валовая маржа (коэффициент прибыльности);

• рентабельность.

Перечисленные критерии необходимо определять при исследовании инвестиционной привлекательности проектов на любом этапе работы: и при подготовке предварительных материалов, и при составлении бизнес-плана по результатам проектной проработки.

3.3.1. Прибыль на общие инвестиции.

Прибыль на общие инвестиции (Poi) — это отношение прибыли до выплаты налогов и суммы выплаченных процентов по долгосрочным обязательствам к общим инвестициям (долгосрочные обязательства и собственный капитал) (в процентах).

Данный коэффициент показывает, насколько эффективно использовались инвестированные средства, т.е. какой доход получает предприятие на одну денежную единицу инвестированных средств.

Этот показатель также характеризует эффективность управления инвестициями. Поскольку сумма уплачиваемых налогов устанавливается государством и не зависит от конкретного предприятия, наиболее точным показателем является прибыль до вычета налогов. Кроме того, прибыль должна включать компенсацию по выплате процентов по долгосрочным обязательствам, так как размеры процентных ставок устанавливаются вне предприятия.

3.3.2. Прибыль на собственный капитал.

Прибыль на собственный капитал (Psk) — отношение чистой прибыли к собственному капиталу. Вычисляется в процентах.

Этот коэффициент показывает, насколько эффективно будет использоваться собственный капитал, т.е. какой доход получит предприятие на одну денежную единицу собственных средств. Данный показатель особенно важен для акционеров, так как характеризует уровень эффективности использования вложенных ими денег, а также служит основным критерием при оценке уровня котировки на фондовой бирже акций данного предприятия.

3.3.3. Рентабельность продукции.

Рентабельность продукции по чистой прибыли (Rpr) определяется как отношение чистой прибыли к себестоимости реализованной продукции.

3.3.4. Рентабельность капитала.

Рентабельность капитала по валовой прибыли (Rkv) вычисляется как частное от деления валовой прибыли на среднегодовой итог баланса.

Критерии эффективности использования активов.

3.4.1. Количество оборотов материальных запасов.

Отношение объема продаж к объему материальных запасов (Omp) — это количество оборотов, совершаемых материальными запасами в год (за шаг расчетного периода).

Высокий коэффициент считается признаком финансового благополучия, так как хорошая оборачиваемость обеспечивает увеличение объемов продаж и способствует получению более высоких доходов. Вместе с тем, если этот коэффициент значительно превышает среднеотраслевые нормы, ситуация должна быть подвергнута тщательному анализу. Это может означать, что материальные запасы недостаточны для равномерного производства и возможно снижение объема продаж. Слишком высокая оборачиваемость может являться признаком недостатка свободных денежных средств и служить сигналом о возможной неплатежеспособности предприятия.

Нормальный коэффициент оборачиваемости может колебаться для различных сфер бизнеса от 4 до 8.

3.4.2. Оборачиваемость текущих активов.

Коэффициент представляет собой отношение продаж к оборотному капиталу (Old) (текущим активам). Определяется в процентах.

 Скачать реферат