Финансирование проектов: проектное финансирование

В рамках отдельных фаз проектного цикла заемщик и кредитор выделяют для себя разные этапы. Весьма важно, чтобы кредитор имел четкое представление о жизненном цикле проекта заемщика, а заемщик — о проектном цикле кредитора, чтобы не допускать сбоев в продвижении проекта и действовать максимально скоординированно. Кредитор должен знать проектный цикл заемщика для того, чтобы:

Ø максимально полно учесть все расходы и доходы, связанные с реализацией проекта (в каждой фазе и на каждом этапе);

Ø представлять все риски, связанные с реализацией проекта (опять-таки в каждой фазе и на каждом этапе);

Ø разработать свой график контроля за реализацией проекта (с указанием временных точек, отделяющих различные фазы и этапы друг от друга).

Специфика проектного цикла банка-кредитора состоит в том, что у последнего, как правило, имеется поток заявок на финансирование проектов и, соответственно, на 1-м этапе проектного цикла в банке идет предварительный отбор предложений разных потенциальных заемщиков, тогда как у заемщика есть один проект, и первым этапом является его концепция. Работа (финансирование) банка по конкретному проекту начинается позже, чем у заемщика, — тогда, когда банк соглашается на реализацию инвестиционного проекта. С момента подписания и вступления в силу кредитного соглашения (проектного договора) начинается инвестиционная фаза проекта. Заканчивается инвестиционная фаза для банка тогда, когда заемщик оформляет отчет о завершении инвестиционной деятельности. Для заемщика проектный цикл может продолжаться в эксплуатационной фазе.

В принципе, монопольные для банков функции в проектном финансировании — организация кредитов и участие в консорциумах своими финансовыми ресурсами. Прочие - в том числе и функции финансовых консультантов — могут выполняться другими участниками проекта.

Характеристика проектного цикла различными участниками проекта

Таблица 2.1.

Участники проекта при проектном финансировании

Проанализируем взаимодействия участников проекта в рамках проектного финансирования. При реализации проектов (особенно масштабных) в них оказываются задействованными многие участники, в том числе:

Ø спонсоры (и/или инициаторы) проекта;

Ø команда проекта — проектная компания (учреждаемая спонсорами и/или инициаторами);

Ø кредиторы (банк, банки, банковский консорциум);

Ø консультанты;

Ø подрядчики (генеральный подрядчик, субподрядчики);

Ø поставщики оборудования:

Ø страховые компании и банки-гаранты;

Ø институциональные инвесторы (приобретающие акции и другие ценные бумаги, эмитируемые проектной компанией);

Ø покупатели товаров и услуг, производимых на объекте инвестиционной деятельности;

Ø оператор (компания, управляющая объектом инвестиционной деятельности после его ввода в эксплуатацию);

Ø другие участники.

Для обеспечения целесообразной и эффективной координации всех участников, повышения эффективности работы команды проекта могут создаваться разнообразные организационные формы взаимодействия, в том числе, консорциум — временное добровольное объединение участников проекта на основе общего соглашения для осуществления капиталоемкого прибыльного проекта, соглашения о производственной, коммерческой, финансовой кооперации.

Консорциум предполагает солидарную ответственность в рамках определенной компетенции. Вариантов — множество: спонсоры проекта, проектная компания могут быть внутри консорциума, иногда вовне, выступая по отношению к нему заказчиками. В этой организационной форме предусмотрено наличие главного менеджера (управляющего консорциума), получающего за услуги по оперативному управлению специальное вознаграждение. Общее (стратегическое) руководство осуществляют комитеты по управлению, Советы директоров. На уровне участников создаются координационные комитеты, в ведении которых находятся организационно-технические вопросы. Эти принципы реализуются в отношении крупных проектов.

Для обеспечения финансирования т.н. мегапроектов могут создаваться специальные банковские консорциумы или банковские синдикаты, взаимодействующие с промышленными консорциумами.

В таблице 2.2 приведены варианты форм финансирования проекта различными его участниками при проектном финансировании.

Формы финансирования проекта

 Скачать реферат