Методы финансирования рисков и их особенности

Деятельность корпоративных фирмы "рискового капитала", создаваемых специально для операций по рисковому финансированию малых фирм, во многом отлична в сравнении с частными фирмами-партнёрами. Крупные корпорации при создании преследуют в данном случае не столько цели получения прибыли, сколько разработки перспективных технологий, поиск новых возможностей диверсификации своего производства. Банки открывают фирмы "рискового капитала" в первую очередь для оказания соответствующих услуг своим клиентам. Таким образом, корпоративные фирмы "рискового капитала" ориентированы главным образом на стратегические цели. Поэтому финансированные ими предприятия опекаются менее жестко и имеют большую свободу действия. Вместе с тем, корпоративные фирмы подключаются к финансированию рисковых предприятий на более позднем этапе нововведенческого процесса, когда результаты научно-технических разработок лучше поддаются прогнозированию. При этом, как правило, на каждый проект выделяется больше средств, чем это делается частными фирмами "рискового капитала". Успехи рискового предпринимательства в разработке научно-технических новшеств заставили крупные промышленные корпорации не только пойти на создание корпоративных фирм "рискового капитала", но и развернуть поиск новых элементов своей внутренней структуры, позволяющих полней использовать творческий потенциал научно-технического и управленческого персонала, стимулировать инициативу в деле интенсификации производства. В частности здесь можно отметить внутренние рисковые проекты. Они представляют собой небольшие подразделения, организуемые для разработки и производства новых типов наукоёмкой продукции и наделяемые значительной автономией в рамках крупных корпораций. Отбор и финансирование предложений, поступающих от сотрудников корпорации или независимых изобретателей, ведутся специализированными службами. В случае одобрения идеи-проекта ее автор возглавляет "внутренний венгур". Такое подразделение функционирует при минимальном административно-хозяйственном вмешательстве со стороны руководства корпорации. В течении обусловленного срока "внутренний венгур" должен провести разработку новшества и подготовить новый продукт к запуску в массовое производство, причем обычно этот продукт не традиционный в данной компании. Внутренний рисковый проект должен служить изысканию новых рынков. Если продукт оказался успешным подразделение может быть реорганизовано для массового выпуска изделия в рамках той же корпорации или продано другой фирме. Массовое производство может быть поручено и другим подразделениям корпорации. Инвестиционные компании малого бизнеса (ИКМБ) функционируют при непосредственной поддержке государства и занимаются не только рисковым финансированием наукоёмких предприятий. Создаваемый для поддержки малого бизнеса в целом, ИКМБ финансируют его во всех отраслях экономики. Эти компании предоставляют и долгосрочные кредиты.

В задачи любой фирмы "рискового капитала" входит мобилизация финансовых средств, экспертиза и отбор проектов, размещение капитала по конкретным проектам, оказание широкого спектра консультационных услуг и управленческой поддержки финансируемым предприятиям. Последнее направление является важнейшим для успеха. На это указывают западные специалисты, критикуя своих "рисковых капиталистов", занимающих в сделках по рисковому финансированию, как правило, позицию "молчаливого партнера", устраняющегося от дел предприятия после предоставление денежных средств. Фирмы часто специализируются на определенных областях наукоёмкого производства, их сотрудники являются крупными знатоками в избранной сфере, а личные и деловые связи с учёными, специалистами и предпринимателями представляют собой "неосязаемый" капитал фирмы. В связи с этим большую роль играет опыт "взращивания" новых предприятий. Считается, что он приобретается, в среднем, после осуществления хотя бы пяти проектов. В дальнейшем доля успешных проектов резко повышается.

Основные методы финансирования рисков

К числу наиболее часто используемых методов финансирования риска или покрытия убытка (Risk financing) относят следующие методы:

► покрытие убытка из текущего дохода;

► покрытие убытка из резервов;

► покрытие убытка за счет использования займа;

► покрытие убытка на основе самострахования;

► покрытие убытка на основе страхования;

► покрытие убытка на основе нестрахового пула;

► покрытие убытка за счет передачи этого финансирования на основе договора;

► покрытие убытка на основе поддержки государственных и/или му­ниципальных органов;

► покрытие убытка на основе спонсорства.

Первые четыре метода представляют процедуру "сокращение риска", а последние пять - процедуру "передача риска".

Особенности методов финансирования рисков

1) Покрытие убытка из текущего дохода

Суть метода покрытия убытка из текущего дохода (Current expensing of losses) сводится к тому, что покрытие ущерба осуществляется по мере его возникновения за счет текущих денежных потоков компании. При этом не создается никаких (внутренних или внешних) фондов.

Использование данного метода оправдано в тех случаях, если величина потенциальных убытков небольшая, так что возмещение ущерба сущест­венно не искажает денежных потоков. Частота наступления убытков, в принципе, может быть любой, но ожидаемый ущерб должен быть доста­точно мал, поэтому данный метод особенно часто используете? в тех слу­чаях, когда вероятности неблагоприятных событий также невелики. Увели­чение количества рисков ограничивает возможность использования данно­го метода, так как совокупный ущерб может стать достаточно большим для того, чтобы исказить денежные потоки фирмы. Такие факторы, как одно­родность или неоднородность рисков, существенно не влияют на принятие решений об использовании метода финансирования риска или покрытия убытка из текущего дохода.

Данный метод управления рисками используется достаточно часто, по­тому что во многих ситуациях убытки так незначительны, что компания может покрыть их самостоятельно. Тем не менее при его выборе необходи­мо помнить, что предполагаемые убытки могут произойти в течение корот­кого периода времени или в течение периода, когда компания имеет низкие доходы. Поэтому финансовые возможности фирмы являются ключевым фактором выбора этого метода.

Пороговое значение возможного ущерба, используемое для примене­ния этого метода, должно выбираться с учетом указанных ограничений, прежде всего изменения во времени денежных потоков фирмы. Для определения соответствующей границы могут также использоваться оценки типа рискового капитала.

2) Покрытие убытка из резервов

Метод покрытия убытка из резервов (Reserving) предполагает, что те­кущий ущерб покрывается за счет средств резервных фондов, специально создаваемых для этих целей.

 Скачать реферат