Теоретические основы финансового менеджмента
3
Таким образом, последовательность действий аналитика при проведении анализа ситуации в условиях неопределенности такова:
- прогнозируются возможные исходы R k , k = 1,2, n ; в качестве R могут выступать различные показатели, например, доход, прибыль, приведенная стоимость ожидаемых поступлений и др.;
- каждому исходу присваивается соответствующая вероятность;
- выбирается критерий (например, максимизация математического ожидания прибыли);
- выбирается вариант, удовлетворяющий выбранному критерию.
В более сложных ситуациях в анализе используют так называемый метод построения дерева решений.
Задача 1
Составить отчет о прибылях и убытках для фирм «А», «С» и «К» и на основании сопоставления коэффициентов PMOS, BEP, ROA, ROE, ROI оценить адекватность проводимых ими финансовых политик различным состояниям экономики. Налог на прибыль 24%. Сценарные условия функционирования фирм и другие показатели заданы в табл. 1.
Таблица 1
|
Показатель |
«А» |
«С» |
«К» |
|
Выручка при подъеме экономики |
1392 |
1450 |
1508 |
|
Выручка при стабильной экономике |
1044 |
1160 |
1334 |
|
Выручка при спаде экономики |
812 |
928 |
1218 |
|
Акционерный капитал |
174 |
232 |
290 |
|
Краткосрочные кредиты (17,5%) |
232 |
116 |
290 |
|
Долгосрочные кредиты (23,5%) |
- |
116 |
232 |
|
Затраты на реализацию |
232+0,7В |
313+0,65В |
447+0,6В |
Решение:
Составляем отчет о прибылях и убытках для каждой фирмы при различных состояниях экономики.
Таблица 2 Отчет о прибылях и убытках фирм, тыс. руб.
|
«Агрессор» | |||
|
Показатель |
Состояние экономики | ||
|
Подъем |
Стабильное |
Спад | |
|
Выручка от реализации |
1392 |
1044 |
812 |
|
Затраты на реализованную продукцию |
1206,4 |
962,8 |
800,4 |
|
Прибыль до вычета процентов и налогов |
185,6 |
81,2 |
11,6 |
|
Проценты к уплате |
40,6 |
40,6 |
40,6 |
|
Прибыль до вычета налогов |
145 |
40,6 |
-29 |
|
Налог на прибыль (24%) |
34,8 |
9,744 |
- |
|
Чистая прибыль |
110,2 |
30,9 |
-29 |
|
«Середняк» | |||
|
Показатель |
Состояние экономики | ||
|
Подъем |
Стабильное |
Спад | |
|
Выручка от реализации |
1 450 |
1 160 |
928 |
|
Затраты на реализованную продукцию |
1 255,5 |
1 067,0 |
916,2 |
|
Прибыль до вычета процентов и налогов |
194,5 |
93,0 |
11,8 |
|
Проценты к уплате |
47,56 |
47,56 |
47,56 |
|
Прибыль до вычета налогов |
146,9 |
45,4 |
-35,8 |
|
Налог на прибыль (24%) |
35,3 |
10,9 |
- |
|
Чистая прибыль |
111,7 |
34,5 |
-35,8 |
|
«Консерватор» | |||
|
Показатель |
Состояние экономики | ||
|
Подъем |
Стабильное |
Спад | |
|
Выручка от реализации |
1 508 |
1 334 |
1 218 |
|
Затраты на реализованную продукцию |
1 351,8 |
1 247,4 |
1 177,8 |
|
Прибыль до вычета процентов и налогов |
156,2 |
86,6 |
40,2 |
|
Проценты к уплате |
64,7 |
64,7 |
64,7 |
|
Прибыль до вычета налогов |
91,5 |
21,9 |
-24,5 |
|
Налог на прибыль (24%) |
22,0 |
5,3 |
- |
|
Чистая прибыль |
69,6 |
16,7 |
-24,5 |
Скачать реферат