Эмпирические правила оценки бизнеса

Эмпирические правила оценки бизнеса

Эмпирические правила похожи на необходимые в быту инструменты. Не прибегая к анализу огромных массивов данных, они позволяют взглянуть изнутри на проблемы стоимости предприятия, компании или доли в ней, а также на вопросы обеспечения и надежности бизнеса.

Эмпирическое правило — не что иное, как рецепт домашнего приготовления, используемый при оценке. Такое руководство к действию легко запомнить, а располагается эта путеводная нить где-то посередине между математической формулой и гаданием на кофейной гуще. Эмпирические правила похожи на необходимые в быту инструменты. С их помощью легче вникнуть в тонкости обсуждаемого вопроса, поскольку они дают возможность почувствовать суть дела. Возникновение современной практики использования эмпирических правил уходит корнями в проблемы, связанные с необъятностью массива накопленной информации. Среднестатистический человек, сталкиваясь с компьютером, объемистыми томами информационных изданий и несколькими докторскими диссертациями в придачу, испытывает ту же растерянность, что и начинающий химик, пытающийся изготовить порох, не зная при этом соответствующей формулы.

Эмпирические правила позволяют взглянуть изнутри на проблемы стоимости предприятия, компании или доли в ней, а также на вопросы обеспечения и надежности бизнеса. Тем не менее, данные о стоимости, полученные с использованием эмпирических правил, должны играть решающую роль при принятии решения только если они подкреплены другими методами оценки.

Гленн Десмонд, автор книги «Руководство по формулам оценки малого бизнеса и эмпирическими правилам» (Glenn Desmond, Handbook of Small Business Valuation Formulas and Rules of Thumb), перечисляет некоторые преимущества использования эмпирических правил. Их преимущества таковы:

Они вырабатываются на основе рыночных условий.

Они дают возможность сравнить предложения на рынке.

Они служат в качестве универсального руководства.

Они определяют диапазон цен.

Они просты в использовании.

Они могут применяться дня предварительной оценки.

Есть и недостатки:

Они по определению являются указаниями общего характера.

Не существует единой формулы на все случаи жизни.

Не все вилы бизнеса имеют спрос на рынке.

Указанные ниже эмпирические правила и показатели были собраны нами из различных источников. Большинство из них представляет собой процентное выражение величины валового дохода (объема реализации, суммы оплаченных счетов за год, годовой величины валового дохода, годового размера полученных гонораров, годовой выручки, причем все они равноценны в смысле применения эмпирических правил). Убедитесь, что отрезок времени — «месяц», «год», «годовой», — соответствует тому эмпирическому правилу, которое вы используете. Скорректированный годовой объем дохода в случае применения эмпирического правила соответствует общему денежному потоку, включая заработную плату владельца и чистую прибыль самого бизнеса. Другими словами, это величина пересмотренного, нормированного дохода, который часто называют дискреционным доходом продавца или наличными средствами компании.

Одним из самых распространенных методов установления цены является нахождение величины, кратной величине так называемых дискреционных наличных средств продавца (Sellers Discretionary Cash — SDC). Основная область применения SDC — это оценка предприятий малого бизнеса. SDC представляет собой общий денежный поток компании, включая чистую прибыль, амортизацию (в большинстве случаев), заработную плату владельца или суммы из средств компании, которыми пользуется владелец, проценты, завышенные суммы заработка и льгот членов семьи, затраты на оплату автомобилей, командировочные расходы — все издержки, не относящиеся к основной деятельности компании. Другими словами, это расход денежных сумм на усмотрение владельца, после оплаты всех издержек, необходимых для функционирования основного производства.

В некоторых из нижеприведенных правил упоминается термин «оговорка о привязке цены компании к уровню доходов в будущем». Смысл его заключается в том, что в зависимости от типа бизнеса, и, как правило, отличных связей владельца, цена предприятия в конечном счёте зависит от объема продаж или выручки при новом владельце. Окончательная цена корректируется с учетом этого фактора, обычно в конце первого года после покупки.

Бухгалтерская (консультационно-аудиторская) фирма/практика. 90%-150% суммы выставленных счетов за год + стоимость основных средств + (как правило) гарантия сохранения прежнего товарооборота (по сумме выставленных счетов) в течение одного года.

Рекламное агентство. 75% годовой выручки (суммы выставленных счетов). Может потребоваться оговорка о привязке цены к уровню доходов в будущем.

Служба ответов на телефонные звонки. Месячная сумма оплаченных счетов, умноженная на коэффициент от 13 до 16. Может потребоваться оговорка о привязке цены к уровню доходов в будущем.

Магазин верней одежды. Объем SDC, умноженный на коэффициент от 0,75 до 1,5. Прибавьте стоимость оборудования и товарно-материальных запасов.

Мастерская по ремонту бытовой техники. Объем SDC, умноженный на коэффициент от 1 до 1,5. Прибавьте стоимость товарно-материальных запасов, приспособлений и оборудования.

Мастерская по ремонту кузовов автомобилей. 35-40% годовой валовой выручки.

Автодилер, продажа новых автомобилей. 50% SDC. Прибавьте стоимость товарного запаса автомобилей (новых и подержанных), а также запчастей, приспособлений и оборудования.

Автодилер, продажа подержанных автомобилей. Балансовая стоимость автомобилей по оптовым ценам плюс стоимость товарно-материальных запасов. Не включает «гудвилл». Прибавьте стоимость запчастей, приспособлений и оборудования.

Запасные части для автомобилей, розничная торговля. Месячный объем продаж, умноженный на 4. Прибавьте стоимость товарно-материальных запасов.

Запасные части, аксессуары и другие детали для автомобилей. 30% годового объема продаж.

Прокат автомобилей. Кол-во автомобилей, умноженное на $1000.

Ремонт автомобилей. Месячный валовой объем продаж, умноженный на 3. Прибавьте стоимость товарно-материальных запасов.

Автосервис/шиномонтаж. Объем SDC, умноженный на коэффициент от 2 до 3, плюс стоимость товарно-материальных запасов. Если объем продаж превышает 1 млн. долл. в год, в соответствии с эмпирическими правилами берется 40% общего годового объема продаж.

Автомобили/аварийно-спасательные работы/ переработка/ демонтаж/ скрапоразделочный двор. Месячный объем продаж, умноженный на 2. Прибавьте стоимость материальных активов.

Булочная (бублики, рогалики). 30% годового валового объема продаж.

Пекарня. Месячный валовой объем продаж, умноженный на 4. Прибавьте стоимость товарно-материальных запасов.

Пекарня и кафе. 35-40% годового объема продаж.

Парикмахерская. 10-25% SDC. Прибавьте $1500 на одно кресло.

Салон красоты. 25-35% годовой валовой выручки. Прибавьте стоимость приспособлений, оборудования и товарно-материальных запасов.

 Скачать реферат