Лизинг. Oценка инвестиционной привлекательности

Пд = (ЛП-А)*(100-35), (8)

100

Пд = (34000-20000)*0,65 = 9100р.

100

На эту величину дополнительно увеличивается доход от использования кредита банка по сравнению с лизингом.

IV этап. Расчет налогового эффекта, возникающего у пред-приятия в связи с тем, что оно использует льготу по налогу на прибыль в части, идущей на погашение кредита банка.

Если использовать кредит для покупки станка, то на эту сумму уменьшается налогооблагаемая прибыль. Она составляет 100 000 руб. амортизационные отчисления в расчете на год - 20 000 руб. Налоговый эффект от этой льготы составит 7000 руб. в расчете на год. Таким образом в результате использования кредита у предприятия дополнительно окажется в обороте средств на сумму:

36 100 руб. = (20 000 + 9100 + 7000),

где 20 000 руб. - сумма ежегодной амортизации,

7000 руб. - налоговый эффект от использования кредита банка для капитальных вложений,

9100 руб. - прирост чистой прибыли в расчете на год вследствие того, что в себестоимость продукции при использовании кредита включается меньше затрат, чем при использовании лизинга.

Учитывая, что размер ежегодного платежа на погашение кредита и процентов по нему составляют сумму, равную 29 832 руб., а дополнительный ежегодный доход равен 36 100 руб., предприятие сможет полностью рассчитаться с банком по кредитному договору, не испытывая финансовых затруднений.

Следует принять во внимание остаточную стоимость станка, если кредитный договор заключается на срок, меньший, чем срок полезного использования станка (в приведенном случае она равна нулю). Это также уменьшает денежный доход от использования кредитов банка по сравнению с лизингом. Однако при использовании кредитных ресурсов стоимость станка принимается на баланс предприятия, и на нее (за вычетом износа) начисляется налог на имущество по ставке 2% годовых. Учитывая, что налог на имущество вносится в бюджет от остаточной стоимости, средний размер ежегодного платежа за период использования имущества можно рассчитать по следующей формуле:

Ним = (К1+Кост)/2 * Ким / 100, (9)

2

Ним = (100 000 + 0)/2 * 2 / 100 = 1 000р.,

где Ним - ежегодный размер налога на имущество, руб.;

К1 - первоначальная стоимость имущества, равная 100 000 руб.;

Кост - остаточная стоимость имущества, равная 0;

Ким - ставка налога на имущество, равная 2%.

Расчеты по оценке эффективности лизинга по сравнению с кредитом банка приведены в табл. 1.

Таблица 1

Расчет сравнительного эффекта реализации инвестиционного проекта с использованием лизинга

Показатели Сумма, руб.

1. Общая сумма лизинговых платежей за весь срок действия договора лизинга 170 000

2. Ежегодный размер лизинговых платежей 34 000

3. Ежегодный размер платы за кредитные ресурсы бан-ка на покупку оборудования (возмещение ссуды и процентов по ней) 29 832

4. Ежегодная сумма амортизации, включаемая в себестоимость продукции при условии приобретения оборудования за счет кредита банка (100 000 • 20/100) 20 000

5. Возможный ежегодный прирост прибыли, если вме-сто лизинга используется оборудование, приобретенное за счет кредита банка 14 000

6. Сумма кредита, предоставляемая банком на покупку станка 100 000

7. Ежегодная льгота по налогу на прибыль, предоставляемая на погашение кредита согласно кредитному договору 20 000

8. Дополнительно остается в распоряжении предприя-тия прибыль в связи с налоговыми льготами при использовании кредита для капитальных вложений

(20 000 • 35/100) 7 000

9. Дополнительно остается в распоряжении предприя-тия прибыль вследствие разницы между суммой ли-зингового платежа и суммой амортизации в расчете на год

(14 000 • 65/100) 9 100

10. Остаточная стоимость станка за вычетом амортиза-ции, в расчете на год 0

11. Налог на имущество в расчете на год 1 000

12. Итого дополнительного экономического эффекта при использовании лизинга вместо кредита банка

(стр. 3 - стр. 4 - стр. 8 - стр. 9 + стр. 11) - 5 268

Результаты расчетов показывают, что использовать кредит банка в данном случае выгоднее, чем приобретать оборудование на условиях лизинга. В последнем случае ущерб (потери) предприятия ее за год 5268 руб.

Этот вывод правомерен для всех случаев, когда размер еже-годного платежа по договору лизинга превышает сумму ежегод-ных платежей по кредитному договору и дополнительного (срав-нительного) эффекта. При этом в сумму ежегодных платежей включается сумма ежегодного погашения кредита и процентов по нему. То есть если дополнительный эффект от лизинга в равнении с другими источниками финансирования проектов имеет отрицательное значение, то использование лизинга неэффективно. И наоборот, если дополнительный эффект от лизинга в сравнении с другими источниками финансирования проекта имеет положительное значение, то использование лизинга эффективно.

V этап (заключительный). Расчет сравнительного экономического эффекта от реализации инвестиционного проекта при использовании лизинга вместо альтернативных источников финансирования (кредит ресурсов банка и др.).

Эср = Эпрл - Экр (10) ,

где Эср - сравнительный экономический эффект от реализации инвестиционного проекта при использовании лизинга вместо альтернативных источников финансирования, руб.;

Эпрл - финансовый эффект (чистая прибыль или ее прирост) при использовании лизинга для финансирования инвестиционного проекта, руб.;

Экр - финансовый эффект от реализации инвестиционного проекта с использованием кредитных ресурсов банка, руб.

Расчет финансового эффекта от реализации инвестиционного проекта с использованием кредитных ресурсов банка.

Выручка от реализации продукции, произведенной с помо-щью оборудования, приобретенного за счет кредитных ресурсов банка, в расчете на год равна 10 000 руб., себестоимость реализованной продукции, включая сумму амортизации, - 76 000 руб., годовая сумма амортизации -20 000 руб., ежегодный размер платы за кредитные ресурсы банка - 29 832 руб., налоговая льгота за вычетом налога на имущество - 6000 руб., прибыль от реализации инвестиционного проекта в расчете на год — 24 000 руб. (рассчитывается как разница между выручкой от реализации продукции и полной себестоимостью реализованной продукции), ставка налога на при-быль - 35%.

Финансовый эффект (чистая прибыль или ее прирост) от реализации инвестиционного проекта с использованием кредит-ных ресурсов банка в расчете на год рекомендуется рассчитывать по следующей формуле:

Экр = (РП - С + А) - К + ЛН - П * Н / 100, (11)

где Экр - финансовый эффект от реализации инвестиционного проекта с использованием кредитных ресурсов банка в расчете на год; при этом инвестиционный проект направлен на организацию выпуска новой продукции, руб.;

РП - выручка от реализации продукции, произведенной с помощью оборудования, приобретенного за счет кредитных ресурсов банка, в расчете на год, руб.;

С — себестоимость реализованной продукции, включая сумму амортизации, руб.;

А - годовая сумма амортизации, начисленная от стоимости приобретенного оборудования, руб.;

 Скачать реферат